MSH lãi hơn 188 tỷ đồng quý III, duy trì đà tăng trưởng xuất khẩu

Doanh thu và lợi nhuận MSH tiếp tục tăng mạnh trong quý III/2025, nhờ đơn hàng xuất khẩu phục hồi và biên lợi nhuận cải thiện.

Doanh thu vượt 1.460 tỷ đồng, lãi tăng hơn 19%

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025, Công ty Cổ phần May Sông Hồng (MSH) ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 1.463 tỷ đồng, tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 188,3 tỷ đồng, tăng 19,2%, đánh dấu quý thứ ba liên tiếp doanh nghiệp giữ được tốc độ tăng trưởng hai chữ số.

Sự phục hồi của các thị trường xuất khẩu chủ lực như Mỹ và Liên minh châu Âu (EU) là yếu tố quan trọng giúp MSH lấy lại đà tăng sau giai đoạn khó khăn 2023–2024. Các thương hiệu quốc tế lớn đã bắt đầu tăng đơn hàng mùa cuối năm, trong khi chi phí nguyên liệu và vận chuyển ổn định tạo điều kiện thuận lợi cho biên lợi nhuận.

Trong quý III, biên lợi nhuận gộp của MSH đạt 20,5%, tăng từ mức 19,1% cùng kỳ năm ngoái, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí và tối ưu sản xuất. Tỷ trọng sản phẩm theo hình thức FOB (Free On Board – doanh nghiệp chủ động nguyên liệu, sản xuất, xuất hàng hoàn chỉnh) tăng, giúp công ty chủ động hơn trong chuỗi giá trị và gia tăng lợi nhuận.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm còn 142,7 tỷ đồng, tương đương 9,7% doanh thu, cho thấy hiệu quả trong việc cắt giảm chi phí cố định. Tính đến 30/9/2025, tổng tài sản của MSH đạt 3.318 tỷ đồng, tăng 5,2% so với đầu năm. Tiền và tương đương tiền đạt 412 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho giảm 8% còn 729 tỷ đồng, cho thấy khả năng điều phối hàng hóa linh hoạt và kiểm soát dòng tiền hiệu quả.

9 tháng đầu năm lãi hơn 527 tỷ đồng, EPS vượt 10.000 đồng

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, MSH đạt doanh thu thuần 4.268 tỷ đồng, tăng 11,7%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 527 tỷ đồng, tăng 24,3% so với cùng kỳ 2024. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) đạt 10.185 đồng, khẳng định hiệu quả sinh lời vượt trội trong ngành dệt may. Tỷ lệ nợ vay trên tổng tài sản chỉ 14,8%, phản ánh cơ cấu tài chính an toàn, trong đó vốn chủ sở hữu đạt 2.826 tỷ đồng, chiếm hơn 85% tổng nguồn vốn.

Sự ổn định tài chính giúp MSH duy trì vị thế hàng đầu trong nhóm doanh nghiệp may mặc niêm yết trên sàn chứng khoán. Công ty tiếp tục tập trung phát triển dòng sản phẩm ODM (Original Design Manufacturing – tự thiết kế và sản xuất) để tăng giá trị gia tăng, đồng thời mở rộng thị phần xuất khẩu sang Mỹ, EU và Nhật Bản.

Bên cạnh đó, MSH đang đẩy mạnh ứng dụng tự động hóa và công nghệ số trong sản xuất, hướng đến mục tiêu nâng năng suất thêm 10% và giảm chi phí vận hành trong giai đoạn 2025–2026. Việc đầu tư này không chỉ giúp công ty gia tăng hiệu quả hoạt động mà còn đáp ứng yêu cầu cao hơn từ các đối tác quốc tế về chất lượng và thời gian giao hàng.

Cơ cấu doanh thu của MSH tiếp tục duy trì ổn định, trong đó mảng xuất khẩu chiếm hơn 90% tổng doanh thu. Thị trường nội địa tuy còn nhỏ nhưng được định hướng phát triển bền vững, tập trung vào nhóm sản phẩm trung – cao cấp, tạo thêm nguồn thu ổn định và ít rủi ro hơn so với mảng gia công truyền thống.

Xuất khẩu dệt may hồi phục, MSH giữ đà tăng trưởng bền vững

Thị trường dệt may toàn cầu đang trên đà phục hồi khi nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ và châu Âu tăng trở lại từ quý III/2025. Giá bông, sợi và chi phí logistics giảm giúp các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là những đơn vị có năng lực sản xuất linh hoạt như MSH, hưởng lợi đáng kể. Ngoài yếu tố thị trường, các hiệp định thương mại tự do (FTA) như EVFTA và CPTPP tiếp tục tạo thuận lợi cho doanh nghiệp xuất khẩu khi thuế suất giảm và thủ tục hải quan được đơn giản hóa.

Theo phân tích của 60s Hôm Nay, với biên lợi nhuận gộp 20,5% – mức cao nhất trong 6 quý gần đây – MSH đang chứng minh sức bật đáng kể trong bối cảnh ngành dệt may toàn cầu mới chỉ ở giai đoạn đầu hồi phục. Về triển vọng quý IV/2025, công ty dự kiến doanh thu tăng trưởng hai chữ số nhờ lượng đơn hàng mùa lễ hội từ Mỹ và châu Âu, giúp doanh thu cả năm có thể đạt trên 5.600 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 700 tỷ đồng.

Trong dài hạn, MSH đặt mục tiêu mở rộng chuỗi cung ứng khép kín, giảm phụ thuộc vào nguồn nguyên liệu nhập khẩu và hướng đến mô hình sản xuất xanh để đáp ứng tiêu chuẩn ESG (Môi trường, Xã hội và Quản trị) của các đối tác quốc tế. Các chuyên gia đánh giá, cổ phiếu MSH vẫn hấp dẫn trong trung hạn nhờ tình hình tài chính ổn định, tỷ lệ cổ tức tiền mặt duy trì cao và khả năng mở rộng công suất khi thị trường dệt may phục hồi.

Trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu tăng chậm nhưng ổn định, MSH đang tận dụng tốt cơ hội từ các hiệp định thương mại và xu hướng dịch chuyển đơn hàng ra khỏi Trung Quốc. Biên lợi nhuận cải thiện, cùng năng lực quản trị chi phí và tỷ lệ nợ thấp, giúp công ty duy trì sức khỏe tài chính vững vàng.

Nếu tiếp tục duy trì hiệu suất sản xuất và khả năng kiểm soát chi phí như hiện nay, May Sông Hồng có thể khép lại năm 2025 với kết quả vượt kế hoạch đề ra. Trong ngắn hạn, cổ phiếu MSH vẫn được giới đầu tư đánh giá là “phòng thủ tốt” trong danh mục, phù hợp với chiến lược nắm giữ trung hạn, đặc biệt khi nhóm dệt may đang dần lấy lại vị thế sau giai đoạn suy giảm kéo dài.

Tóm lại, với doanh thu 4.268 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 527 tỷ đồng sau 9 tháng, May Sông Hồng tiếp tục chứng minh khả năng dẫn đầu ngành dệt may xuất khẩu. Nền tảng tài chính vững, chiến lược sản xuất chủ động và xu hướng thị trường thuận lợi đang mở ra triển vọng tích cực cho cổ phiếu MSH trong giai đoạn 2026.

Bảo Long