VN-Index dao động quanh 1.650 điểm khối ngoại bán ròng hơn 7.000 tỉ

Thị trường chứng khoán Việt Nam kết tuần giảm nhẹ 0,9%, VN-Index giữ quanh mốc 1.645 điểm trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 7.300 tỉ đồng.

Thị trường chứng khoán duy trì đà điều chỉnh nhẹ

Báo cáo chiến lược tuần của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (06/10/2025) cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn, khi VN-Index giảm 0,9% so với tuần trước, kết thúc tại 1.645,82 điểm. Dù vậy, chỉ số vẫn đang dao động trong vùng tích lũy kéo dài suốt 7 tuần, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước thềm kỳ vọng nâng hạng thị trường của FTSE Russell.

Điểm sáng nổi bật trong tuần là nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM, VRE), đóng góp gần 14 điểm tăng cho VN-Index. Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng, chứng khoán, nguyên vật liệu và bất động sản chịu áp lực điều chỉnh khi dòng tiền rút bớt khỏi nhóm vốn hóa lớn. Thanh khoản toàn thị trường có dấu hiệu chững lại, song vẫn duy trì ở mức tích cực.

Các phiên giao dịch trong tuần ghi nhận sự phân hóa rõ rệt, với nhóm cổ phiếu phòng thủ, đặc biệt là tiện ích, năng lượng và logistics, được dòng tiền ưu tiên hơn do rủi ro thị trường toàn cầu tăng. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh 7.300 tỉ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 104.000 tỉ đồng. Các mã bị bán nhiều nhất gồm VHM, MWG và FPT, trong khi VIC và TCB lại được mua ròng.

Trái lại, tổ chức trong nước mua ròng 2.710 tỉ đồng, cho thấy lực đỡ nội vẫn giữ vai trò trụ cột, riêng khối tự doanh mua ròng 251 tỉ đồng. Mirae Asset đánh giá, việc khối ngoại tiếp tục rút vốn không đến từ yếu tố nội tại, mà phản ánh xu hướng điều chỉnh danh mục toàn cầu trong bối cảnh các thị trường khu vực biến động mạnh.

Dữ liệu vĩ mô ổn định và thanh khoản hệ thống duy trì dồi dào

Về mặt vĩ mô, môi trường tiền tệ tiếp tục ổn định. Tỷ giá USD/VND được điều hành linh hoạt, neo quanh 26.420 đồng, bất chấp biến động mạnh của đồng USD trên thị trường quốc tế. Ngân hàng Nhà nước đã phải bán ngoại tệ kỳ hạn để giữ ổn định tỷ giá, nhưng áp lực chưa quá lớn nhờ nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào và cán cân thương mại tiếp tục thặng dư.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng nhẹ trên toàn bộ kỳ hạn, phản ánh nhu cầu nắm giữ tiền mặt của các tổ chức tài chính trong giai đoạn chờ đợi thông tin vĩ mô mới. Lợi suất kỳ hạn 5 năm hiện ở mức 3,07%, trong khi kỳ hạn 10 năm là 3,64%. Trên thị trường quốc tế, tâm lý rủi ro đang được cải thiện.

Dù Chính phủ Mỹ vừa trải qua giai đoạn tạm đóng cửa ngân sách, các chỉ số chứng khoán lớn như Dow Jones và S&P 500 vẫn lập đỉnh mới, nhờ kỳ vọng Fed giữ nguyên chính sách tiền tệ nới lỏng trong quý IV. Giá vàng thế giới tăng mạnh lên 3.908 USD/oz – mức cao lịch sử, trong khi Bitcoin vượt 124.700 USD, cho thấy dòng vốn toàn cầu đang tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn song song với nhóm cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao.

Theo Mirae Asset, bối cảnh này giúp thị trường Việt Nam duy trì trạng thái ổn định, dù tâm lý nhà đầu tư trong nước có phần thận trọng hơn. “Thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ kết quả kinh doanh quý III và quyết định nâng hạng của FTSE Russell, dự kiến công bố trong tháng 10,” báo cáo nhận định.

Triển vọng quý IV và khuyến nghị cho nhà đầu tư

Mirae Asset dự báo VN-Index sẽ tiếp tục dao động trong vùng 1.630–1.700 điểm trong tháng 10, với kịch bản cơ sở là thị trường tích lũy đi ngang trước khi bật tăng khi lợi nhuận doanh nghiệp quý III được công bố. Các nhóm cổ phiếu được kỳ vọng dẫn dắt giai đoạn tới gồm ngân hàng, bất động sản khu công nghiệp, năng lượng và công nghệ, nhờ hưởng lợi từ dòng vốn đầu tư công và xu hướng chuyển dịch sản xuất.

Tuy nhiên, mức độ phân hóa sẽ cao, do dòng tiền tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững và kết quả kinh doanh tích cực. Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn có thể gặp áp lực chốt lời ngắn hạn do đã tăng mạnh từ đầu quý III. Mirae Asset lưu ý nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro, tránh mua đuổi trong các nhịp tăng kỹ thuật, đồng thời duy trì tỷ trọng cổ phiếu – tiền mặt ở mức cân bằng.

Trong kịch bản tiêu cực, VN-Index có thể điều chỉnh về vùng 1.550 điểm nếu khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh và kết quả kinh doanh quý III không đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, về trung hạn, chỉ số vẫn có khả năng phục hồi lên 1.800 điểm khi yếu tố vĩ mô ổn định và dòng vốn đầu tư trong nước duy trì tích cực.

60s Hôm Nay nhận định, giai đoạn này phù hợp cho chiến lược “tích lũy có chọn lọc”, ưu tiên các cổ phiếu có dòng tiền ổn định, định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận quý IV khả quan, đặc biệt là nhóm ngân hàng, năng lượng và sản xuất hàng tiêu dùng. Nhà đầu tư nên theo dõi sát động thái của FTSE Russell, vì việc nâng hạng có thể trở thành chất xúc tác tâm lý cho toàn thị trường trong những tháng cuối năm.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong nhịp điều chỉnh ngắn hạn nhưng giữ nền tảng vĩ mô ổn định, tỷ giá và lãi suất được kiểm soát, thanh khoản hệ thống dồi dào. Dù khối ngoại vẫn bán ròng mạnh, lực đỡ từ khối nội và kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III khả quan sẽ là yếu tố giúp VN-Index duy trì đà tích lũy, hướng đến mốc 1.700 điểm trong quý IV/2025.

Bảo Long