NLG tăng tốc quý 2 doanh thu bứt phá lợi nhuận chậm lại

Doanh thu NLG quý 2/2025 đạt 773 tỉ đồng, tăng hơn 206%, nhưng biên gộp giảm và lợi nhuận chững lại.

Doanh thu NLG bật tăng trong quý 2

Báo cáo cập nhật của Shinhan Securities Vietnam cho thấy Nam Long (NLG) có bước tăng trưởng mạnh về doanh thu trong quý 2/2025. Doanh thu thuần đạt 773 tỉ đồng, tăng 206,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cơ cấu bàn giao thiên về dự án trung cấp Akari (Flora) và Nam Long Cần Thơ (nhà ở xã hội) khiến biên lợi nhuận gộp giảm còn 42,9%, thấp hơn 8,1 điểm phần trăm so với quý 2/2024.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý 2 ghi nhận 98 tỉ đồng, trong khi lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ ở mức 99 tỉ đồng. Báo cáo cũng có điểm khác biệt nhỏ khi phần tóm tắt đầu đề cập lợi nhuận cổ đông công ty mẹ là 98 tỉ đồng. Dù vậy, xu hướng chung vẫn cho thấy tăng trưởng lợi nhuận không theo kịp đà doanh thu.

Trong 6 tháng đầu năm, NLG đạt doanh thu 2.064 tỉ đồng, tăng 351,6% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp nửa đầu năm giảm còn 36,1% khi bàn giao chủ yếu từ phân khúc trung cấp và nhà ở xã hội. Hoạt động bán hàng vẫn duy trì đà tích cực. Doanh số ký bán tính đến 30/6/2025 đạt 3.334 tỉ đồng, tăng 24,5% so với cùng kỳ. Trong đó, dự án Waterpoint Southgate tiếp tục là “đầu tàu” khi đóng góp 2.195 tỉ đồng.

Lợi nhuận dự kiến cải thiện nhờ Izumi và quỹ đất

Kế hoạch cả năm 2025, NLG dự báo doanh thu đạt 4.955 tỉ đồng, giảm 31,1% so với 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ lại được dự phóng tăng 26,6% lên 656 tỉ đồng. Yếu tố quan trọng là khoản tài chính từ chuyển nhượng 15% dự án Izumi cho đối tác Nhật Bản, dự kiến mang về hơn 1.500 tỉ đồng doanh thu và hơn 200 tỉ đồng lợi nhuận.

Tiến độ pháp lý các dự án trọng điểm của NLG có nhiều tín hiệu tích cực. Izumi City đã hoàn tất quy hoạch 1/5.000 (5/2025), chi tiết 1/500 (6/2025) và được cấp phép xây dựng hạ tầng giai đoạn 3. Công ty dự kiến mở bán giai đoạn 3 – Izumi Canaria ngay trong 9/2025.

Ngoài ra, Paragon Đại Phước đã nộp tiền sử dụng đất và nhận giấy phép xây dựng hạ tầng. Mizuki Park phân khu cao tầng CC5 cũng có giấy phép xây dựng trong quý 2/2025. Ở miền Bắc, An Zen Residences (Hải Phòng) đã được phép bán hàng, còn Nam Long Cần Thơ tiếp tục triển khai mở bán giai đoạn mới. Tổng quỹ đất NLG hiện ở mức hơn 681 ha – một lợi thế dài hạn trong bối cảnh pháp lý bất động sản ngày càng siết chặt.

Dự báo thị trường bất động sản và tác động đến Nam Long

Thị trường bất động sản vẫn đối diện nhiều thách thức về sức cầu. Dù doanh số ký bán tăng, sức hấp thụ tại các tỉnh vệ tinh TP.HCM như Đồng Nai và Long An còn phụ thuộc nhiều vào chính sách tín dụng và tâm lý nhà đầu tư. NLG được đánh giá hưởng lợi từ chiến lược phát triển quỹ đất sạch, đa dạng phân khúc từ trung cấp đến nhà ở xã hội. Trong ngắn hạn, việc bàn giao ở phân khúc trung cấp khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp, nhưng trong trung hạn, dự án Izumi sẽ là động lực chính cải thiện lợi nhuận.

Theo định giá RNAV của Shinhan Securities Vietnam, giá mục tiêu 12 tháng của NLG ở mức 49.100 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng 9,8% so với giá 44.700 đồng tại ngày 15/8/2025. Công ty chứng khoán đưa ra khuyến nghị GIỮ, đồng thời áp dụng mức chiết khấu 10% để phản ánh rủi ro pháp lý và sức cầu tại thị trường vệ tinh. Rủi ro chính mà NLG phải đối diện gồm tiến độ pháp lý kéo dài hơn dự kiến và nhu cầu ở các tỉnh ngoài TP.HCM phục hồi chậm.

Tuy nhiên, với quỹ đất lớn, đối tác ngoại tin cậy và kế hoạch tài chính thận trọng, NLG vẫn giữ vị thế an toàn trong nhóm phát triển bất động sản niêm yết. Nhìn về phía trước, nếu lãi suất tiếp tục ổn định và các chính sách hỗ trợ nhà ở xã hội được triển khai mạnh hơn, NLG có cơ hội đẩy nhanh tiến độ mở bán. Thị trường bất động sản có thể phân hóa rõ rệt, khi những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch và pháp lý minh bạch sẽ chiếm ưu thế.

Đây cũng là yếu tố mà các nhà đầu tư dài hạn cần lưu ý khi nắm giữ cổ phiếu bất động sản. Đối với nhà đầu tư cá nhân, chiến lược hợp lý là theo dõi chặt các mốc pháp lý của dự án Izumi, Paragon Đại Phước và Mizuki Park – những “điểm sáng” có thể tác động trực tiếp đến kết quả lợi nhuận của NLG. Ở góc độ thị trường, như 60s Hôm Nay nhận định, bất động sản vẫn là kênh đầu tư tiềm năng trong trung và dài hạn, nhưng cần sự chọn lọc kỹ lưỡng giữa các doanh nghiệp.

Quý 2/2025 của NLG cho thấy bức tranh tăng trưởng doanh thu mạnh nhưng lợi nhuận còn chịu sức ép từ cơ cấu bàn giao. Với kế hoạch tái cấu trúc lợi nhuận nhờ Izumi và quỹ đất lớn, công ty giữ tiềm năng tích cực cho giai đoạn trung hạn. Nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro pháp lý và sức cầu thị trường vệ tinh, song đây cũng là cơ hội để lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng vững chắc.

Bảo Long