VN-Index đạt 1654 điểm thiết lập đỉnh mới và dư địa tăng trưởng

Chốt phiên 19/8/2025, VN-Index đạt 1654,25 điểm, tăng 30,58% từ đầu năm, vượt đỉnh lịch sử và mở ra triển vọng tăng trưởng mới.

Doanh nghiệp bứt phá và cú hích từ bất động sản

Thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ khi hàng loạt ngành nghề báo cáo kết quả khả quan. Thống kê của Fiinpro đến ngày 31/7/2025 cho thấy, lợi nhuận quý II của 970 doanh nghiệp (chiếm 97% vốn hóa toàn thị trường) tăng 33,6% so với cùng kỳ. Trong đó, khối phi tài chính bứt phá với mức tăng 53,8%, khối tài chính cũng duy trì tăng trưởng 17,5%.

Điểm nhấn nằm ở bất động sản khi lợi nhuận tăng tới 64,7%. Những cái tên đóng góp lớn gồm Vingroup (VIC: +119%, VRE: +14,6%), Becamex (BCM: +351%), GVR (+63%), Sonadezi (SNZ: +56%). Tỷ trọng lợi nhuận của ngành bất động sản tăng từ 7% lên 9,2%, khẳng định vai trò dẫn dắt.

Bên cạnh đó, nhóm tiện ích cũng tạo thêm lực đẩy. Các doanh nghiệp lớn như GAS (+40,8%), POW (+66%), REE (+83%), PGV (+400%), BWE (+113%), NT2 (+167%) giúp tỷ trọng lợi nhuận nhóm này tăng lên 6,7% so với 5% cùng kỳ. Đây là minh chứng cho sự lan tỏa tích cực của kết quả kinh doanh đến toàn thị trường.

Dòng vốn đầu tư công và tín dụng tiếp sức cho VN-Index

Một trong những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ là sự gia tăng giải ngân đầu tư công và tăng trưởng tín dụng. Số liệu cho thấy, VN-Index 7 tháng đầu năm 2025, giải ngân đầu tư công tăng 30% so với cùng kỳ, đạt gần 44% kế hoạch năm. Tín dụng cũng tăng 9,8% so với cuối năm 2024, mức cao nhất từ năm 2022.

Ngành bất động sản tiếp tục hồi phục khi nhiều vướng mắc pháp lý được tháo gỡ. Chính phủ đã đề xuất loại bỏ giấy phép xây dựng đối với các dự án đã được phê duyệt quy hoạch chi tiết 1/500 và bổ sung khung pháp lý đặc biệt cho chuyển đổi mục đích sử dụng đất. Những cải cách này không chỉ giúp doanh nghiệp giảm áp lực thủ tục mà còn thúc đẩy thanh khoản thị trường nhà ở.

Sự hồi phục được phản ánh qua báo cáo tài chính: nhiều doanh nghiệp ghi nhận khoản người mua trả tiền trước tăng mạnh. VIC, VHM, DIG, NLG, TCH và NVL đều có mức tăng ròng trên 22.000 tỉ đồng trong quý II. Đây là tín hiệu dòng tiền quay lại thị trường bất động sản.

Sau giai đoạn rút ròng mạnh trong nửa đầu năm, dòng vốn ngoại đã đảo chiều. Tháng 7, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 8500 tỉ đồng, trong khi tháng 6 rút ròng 1900 tỉ đồng. Trước đó, tính đến hết quý II/2025, họ đã bán ròng khoảng 46.000 tỉ đồng. Việc dòng vốn ngoại trở lại chứng minh sức hấp dẫn của thị trường Việt Nam cả về định giá lẫn triển vọng nâng hạng.

Đáng chú ý, Việt Nam đã đạt thỏa thuận thuế suất 20% với Mỹ và đang tiếp tục đàm phán thêm các điều khoản có lợi. Điều này giúp doanh nghiệp xuất khẩu gia tăng lợi thế cạnh tranh, củng cố thêm niềm tin của nhà đầu tư quốc tế.

Triển vọng nửa cuối 2025 và dư địa tăng trưởng dài hạn

Các chỉ báo cho nửa cuối năm 2025 đang mở ra nhiều cơ hội. Trước hết, chỉ số PMI sản xuất đã vượt ngưỡng 50 điểm, đánh dấu sự phục hồi niềm tin kinh doanh và đơn hàng mới. Đây là tín hiệu tích cực cho ngành sản xuất và xuất khẩu. Chính sách tiền tệ cũng được định hướng nới lỏng. Ngân hàng Nhà nước dự kiến nới room tín dụng, tiến tới dỡ bỏ hạn mức tăng trưởng theo từng ngân hàng. Thanh khoản hệ thống dù có giai đoạn căng nhưng sẽ sớm cân bằng khi giải ngân đầu tư công tăng tốc.

Kỳ vọng nâng hạng thị trường trong kỳ đánh giá tháng 9 của FTSE có thể thu hút hơn 1 tỉ USD vốn ngoại. Nếu hiện thực hóa, đây sẽ là lực đẩy đáng kể cho chỉ số. Việt Nam cũng duy trì lợi thế trong chuỗi cung ứng khi đã đạt thỏa thuận thuế 20% với Mỹ, tạo thêm nền tảng cạnh tranh cho hàng hóa xuất khẩu.

Về định giá, VN-Index hiện giao dịch ở P/E forward 10,9 lần, thấp hơn nhiều so với đỉnh năm 2021 hơn 15 lần. Với dự báo lợi nhuận toàn thị trường tăng trên 20% trong năm, mức định giá này vẫn được coi là hợp lý. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, áp lực điều chỉnh giá khó tránh khỏi khi một số cổ phiếu đã tăng nhanh hơn mức tăng trưởng lợi nhuận.

Theo nhận định của 60s Hôm Nay, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang giữ thế hấp dẫn nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, dòng vốn ngoại quay lại và cải cách pháp lý mạnh mẽ. Với góc nhìn dài hạn, thị trường còn nhiều dư địa tăng trưởng, nhưng nhà đầu tư cần cân nhắc chiến lược giải ngân phù hợp, tránh tâm lý chạy theo sóng ngắn hạn.

VN-Index vượt đỉnh lịch sử nhờ lợi nhuận doanh nghiệp bứt phá, đầu tư công và tín dụng duy trì tăng trưởng, cùng dòng vốn ngoại quay lại. Nửa cuối năm 2025, cơ hội còn rộng mở nhờ PMI hồi phục, chính sách nới room tín dụng, kỳ vọng nâng hạng và vị thế chuỗi cung ứng toàn cầu. Thách thức ngắn hạn về điều chỉnh giá vẫn tồn tại, nhưng triển vọng dài hạn cho thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá tích cực.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán