Thị trường hàng hóa giằng co, ca-cao tăng vọt, cà-phê lao dốc

Ca-cao chạm 10.898 USD/tấn, cà-phê giảm 6,9%, thị trường hàng hóa biến động sau đàm phán Mỹ-Trung.

Thị trường hàng hóa biến động sau đàm phán thương mại Mỹ-Trung

Thị trường hàng hóa thế giới tuần qua (12-18/5/2025) trải qua nhiều biến động, khi giá ca-cao tăng mạnh 18,6% lên 10.898 USD/tấn, trong khi cà-phê Robusta và Arabica lần lượt giảm 6,9% xuống 4.865 USD/tấn và 5,7% còn 8.061 USD/tấn, theo Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV). Chỉ số MXV-Index nhích nhẹ 0,1% lên 2.196 điểm, nhờ lực mua chiếm ưu thế vào cuối tuần.

Đàm phán thương mại Mỹ-Trung tại Thụy Sĩ, cùng thỏa thuận Mỹ-Anh ngày 8/5, mang lại tín hiệu tích cực. Mỹ giảm thuế hàng Trung Quốc từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc hạ thuế hàng Mỹ từ 125% xuống 10%, hiệu lực tạm thời 90 ngày. Tuy nhiên, Tổng thống Donald Trump tuyên bố sẽ công bố thuế mới trong 2-3 tuần, khiến thị trường dự báo nhiều phiên rung lắc mạnh.

Giá dầu Brent tăng 2,35% lên 65,41 USD/thùng, dầu WTI tăng 2,41% đạt 62,49 USD/thùng, nhờ tâm lý lạc quan từ đàm phán. Tuy nhiên, lo ngại dư cung, đặc biệt nếu Mỹ-Iran đạt thỏa thuận hạt nhân (thêm 800.000 thùng dầu/ngày), kéo giá dầu giảm hơn 2% trong phiên 15/5. Ca-cao tăng do sản lượng Bờ Biển Ngà giảm 9%, trong khi cà-phê chịu áp lực từ tồn kho cao và vụ thu hoạch Brazil, Indonesia.

Nhu cầu ca-cao vẫn mạnh, với nhập khẩu Mỹ và Indonesia tăng 29% lên 125.600 tấn quý I/2025. Ngược lại, sản lượng cà-phê Brazil dự kiến tăng 2,7% niên vụ 2025-2026, theo Conab, cùng tồn kho Robusta đạt 4.890 lô, cao nhất 7,5 tháng, gây áp lực giảm giá.

Phân tích tác động biến động hàng hóa đến Việt Nam

Sự giằng co của thị trường hàng hóa thế giới tác động trực tiếp đến Việt Nam, nước xuất khẩu cà-phê lớn thứ hai toàn cầu và nhập khẩu ca-cao đáng kể. Giá cà-phê Robusta giảm 6,9%, từ mức đỉnh 5.500 USD/tấn tháng 3/2025, làm kim ngạch xuất khẩu cà-phê Việt Nam, chiếm 10% GDP nông nghiệp, giảm 5-7%. Với sản lượng cà-phê Việt Nam đạt 1,8 triệu tấn năm 2024, giá giảm 500 USD/tấn có thể khiến doanh thu xuất khẩu mất 900 triệu USD.

Ngược lại, giá ca-cao tăng 18,6%, chạm 10.898 USD/tấn, là cơ hội cho các nhà nhập khẩu và chế biến Việt Nam, vốn tiêu thụ 50.000 tấn ca-cao/năm, chủ yếu từ Bờ Biển Ngà. Tuy nhiên, nguồn cung giảm 9% tại Bờ Biển Ngà, xuống 400.000 tấn vụ giữa 2025, đẩy chi phí nhập khẩu tăng 10-12%, ảnh hưởng các doanh nghiệp sản xuất sô-cô-la như Vinamilk (VNM). Nhu cầu ca-cao toàn cầu vẫn ổn định, với mức giảm xay nghiền chỉ 2,5-3,7% tại Bắc Mỹ, châu Âu, châu Á, thấp hơn dự báo 5%.

Giá dầu tăng 2,35% lên 65,41 USD/thùng Brent giúp Việt Nam, quốc gia nhập khẩu 70% nhu cầu dầu, đối mặt chi phí nhiên liệu cao hơn. Với nhu cầu 20 triệu tấn dầu thô/năm, giá tăng 1 USD/thùng làm chi phí nhập khẩu tăng 20 triệu USD. Tuy nhiên, lạm phát Mỹ giảm còn 2,3% tháng 4/2025, thấp nhất kể từ tháng 3/2021, nâng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, hỗ trợ giá dầu và hàng hóa dài hạn.

So với năm 2024, khi giá cà-phê tăng 20% nhờ thiếu hụt cung, xu hướng giảm hiện nay phản ánh nguồn cung dồi dào từ Brazil (22% vụ Robusta đã thu hoạch) và Indonesia. Ca-cao, ngược lại, tăng 50% từ đầu năm do thời tiết bất lợi và dịch bệnh. Dầu, sau khi giảm 10% năm 2024, đang phục hồi nhờ đàm phán thương mại, nhưng rủi ro dư cung từ Iran và OPEC+ (tăng 1,6 triệu thùng/ngày) có thể kéo giá giảm 5-7% quý III/2025.

Dự báo thị trường hàng hóa và khuyến nghị nhà đầu tư

Tại 60s Hôm Nay, chúng tôi dự báo giá cà-phê Robusta dao động 4.500-5.000 USD/tấn, ca-cao 10.500-11.500 USD/tấn, và dầu Brent 60-65 USD/thùng trong quý III/2025, do biến động đàm phán Mỹ-Iran và vụ thu hoạch Brazil. Thị trường chứng khoán (TTCK) sẽ hưởng lợi, với cổ phiếu VNM tăng 8-10% nhờ mảng ca-cao, trong khi cổ phiếu cà-phê như Intimex có thể giảm 5%. Bất động sản công nghiệp tại Bình Dương, phục vụ kho hàng hóa, tăng giá thuê 5-7% vào 2026.

Nhà đầu tư nên giữ 10-15% danh mục trong cổ phiếu ngành thực phẩm (VNM, MSN) để tận dụng xu hướng ca-cao. Doanh nghiệp xuất khẩu cà-phê cần đa dạng thị trường sang EU, chiếm 40% xuất khẩu, để giảm rủi ro giá. Người tiêu dùng nên trì hoãn mua sô-cô-la, vì giá có thể tăng 10% do chi phí ca-cao. Doanh nghiệp nhập dầu nên ký hợp đồng kỳ hạn, khóa giá dưới 65 USD/thùng, tiết kiệm 5% chi phí.

Chính phủ cần hỗ trợ nông dân cà-phê qua gói tín dụng 5.000 tỷ đồng, dự kiến quý IV/2025, và giảm thuế nhập ca-cao 2% để hạ giá thành. Nhà đầu tư cần theo dõi báo cáo cung-cầu hàng hóa tháng 6/2025, vì dư cung dầu có thể giảm giá 5%. Rủi ro nằm ở căng thẳng Trung Đông, đẩy giá dầu và ca-cao tăng 7-10% nếu xung đột leo thang.

Phương Thảo

Nguồn tham khảo: Nhân dân