Thị trường 4-8/11/2024: Tâm lý chờ đợi và áp lực tỷ giá

Tuần giao dịch từ 4 đến 8 tháng 11/2024 đã chứng kiến những nỗ lực phục hồi đáng chú ý của VN-Index trong những phiên đầu tuần.

Tuy nhiên, dòng tiền vẫn chưa tìm được nhóm cổ phiếu đủ mạnh để thúc đẩy thị trường phát triển bền vững, tạo ra một xu hướng tăng trưởng rõ ràng. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất, nhưng thị trường chứng khoán vẫn chưa có dấu hiệu cho thấy sự lạc quan kéo dài.

Tâm lý chờ đợi và sự lưỡng lự

Về mặt kỹ thuật, các nến tuần qua chủ yếu là nến Doji, một tín hiệu cho thấy sự lưỡng lự trong tâm lý giao dịch của các nhà đầu tư. Mặc dù VN-Index có sự hồi phục trong các phiên đầu tuần, nhưng giao dịch chủ yếu diễn ra trong trạng thái thận trọng, khi bên mua và bên bán đều không mạnh mẽ đủ để tạo ra sự bứt phá. Đi kèm với đó là thanh khoản của thị trường duy trì ở mức thấp, chứng tỏ dòng tiền vẫn chưa quay trở lại mạnh mẽ.

Khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng, với tổng giá trị bán ròng cả tuần lên tới khoảng 3.500 tỷ đồng. Điều này một phần có thể lý giải bởi tác động của tỷ giá và các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư. Mặc dù VN-Index hiện đang ở mức giá hấp dẫn và đã giảm mạnh so với các mức đỉnh trước đó, nhưng việc tỷ giá tăng cao đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài trở nên thận trọng hơn, không sẵn sàng đầu tư mạnh tay vào thị trường Việt Nam.

Ảnh hưởng từ tỷ giá và tâm lý khối ngoại

Một trong những yếu tố chính ảnh hưởng tới quyết định của nhà đầu tư ngoại là tỷ giá USD/VND. Mặc dù VN-Index đã điều chỉnh mạnh, đạt mức định giá P/E tương đương với các vùng đáy trong quá khứ, nhưng tỷ giá tăng mạnh đã tác động tiêu cực đến tâm lý của các nhà đầu tư nước ngoài. Những diễn biến này phần nào khiến họ không mặn mà tham gia trở lại, dù thị trường đã có những yếu tố hấp dẫn về giá trị đầu tư.

Việc tỷ giá tăng mạnh trong thời gian qua là một yếu tố cần được chú ý. Tỷ giá tăng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí đầu vào của các doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp vay nợ bằng USD. Điều này càng làm cho các nhà đầu tư lo ngại về khả năng giảm lợi nhuận trong tương lai, từ đó dẫn đến việc bán ròng mạnh mẽ của khối ngoại.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng và bất động sản: sức tăng trưởng chậm

Nhóm cổ phiếu ngân hàng và bất động sản tiếp tục gây áp lực lên VN-Index trong tuần qua. Các mã cổ phiếu như VCB và VHM đều ghi nhận mức giảm đáng kể, lần lượt là 1,39% và 3,61%. Tuy nhiên, các chuyên gia nhận định rằng đây chưa phải là những tín hiệu tiêu cực quá mạnh mẽ, mà chỉ là sự tích lũy trong một giai đoạn thị trường chưa có dòng tiền đủ mạnh.

Với tình hình thanh khoản thấp như hiện nay, các nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng hay bất động sản vẫn chưa thể thu hút đủ sự quan tâm để tạo ra xu hướng tăng bền vững. Sự tích lũy trong giai đoạn này là cần thiết, vì dòng tiền chưa đủ dồi dào để đẩy giá cổ phiếu lên cao. Tuy nhiên, các nhóm ngành này vẫn có tiềm năng, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô được cải thiện và tỷ giá ổn định hơn.

Nhóm công nghệ: sự trỗi dậy mạnh mẽ

Trong khi các nhóm cổ phiếu lớn gặp khó khăn, nhóm cổ phiếu công nghệ lại nổi bật với sự tăng trưởng mạnh mẽ. Mã cổ phiếu VTP dẫn đầu khi tăng tới 22,7% vào cuối tuần, kéo theo dòng tiền đầu cơ vào các cổ phiếu công nghệ khác như VGI, CTR, FOX, và cả các cổ phiếu penny như MFS, ICT, CMT, ABC, HIG.

Sự trỗi dậy của nhóm công nghệ không chỉ phản ánh sự thay đổi trong xu hướng đầu tư mà còn là dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm những cơ hội mới, đặc biệt là trong các ngành có tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Việc các cổ phiếu công nghệ nhận được sự quan tâm đặc biệt cũng cho thấy sự chuyển dịch dòng tiền từ các nhóm ngành truyền thống sang những ngành có triển vọng sáng sủa hơn trong tương lai.

Dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam trong tuần tới sẽ tiếp tục tích lũy và tạo vùng đáy vững chắc quanh mức 1.240 – 1.250 điểm. Theo kịch bản tích cực, thị trường có thể sẽ giảm trong những phiên đầu tuần, khi các nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng và bất động sản bị rũ bỏ. Tuy nhiên, vào cuối tuần, thị trường có thể sẽ cân bằng trở lại, khi các nhà đầu tư bắt đầu thấy cơ hội rõ ràng hơn.

Áp lực tỷ giá và những thách thức vĩ mô

Một yếu tố quan trọng cần được lưu ý là tình hình tỷ giá và các chính sách vĩ mô của Mỹ. Việc ông Donald Trump có thể tái đắc cử Tổng thống Mỹ sẽ làm gia tăng sự không chắc chắn trong bức tranh thương mại toàn cầu. Các chính sách kinh tế của Mỹ, đặc biệt là việc tăng thuế nhập khẩu và giảm thuế cho doanh nghiệp trong nước, có thể sẽ thúc đẩy giá trị đồng USD, tạo ra áp lực lớn lên tỷ giá USD/VND.

Áp lực này sẽ tiếp tục làm khó cho Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành chính sách tiền tệ, hạn chế khả năng nới lỏng lãi suất. Nếu đồng USD mạnh lên, sẽ có những rủi ro về lạm phát tại Mỹ và sự gia tăng chi phí vay nợ cho các doanh nghiệp và ngân hàng trong nước.

Với tình hình hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đang trong giai đoạn tích lũy, khi các yếu tố vĩ mô chưa rõ ràng và dòng tiền vẫn còn thận trọng. Tuy nhiên, cơ hội đầu tư vẫn tồn tại, đặc biệt trong các nhóm cổ phiếu công nghệ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến tỷ giá và các chính sách của Fed, bởi đây sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong thời gian tới.

Thu Ngân

Nguồn tham khảo: Tinnhanhchungkhoan.vn