Xu hướng phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động hơn trong năm 2025

Năm 2024, thị trường trái phiếu doanh nghiệp hồi phục mạnh mẽ với tổng giá trị phát hành 472,1 nghìn tỷ đồng, tăng 49% so với năm 2023.

Ngành ngân hàng vẫn là trụ cột chính

Trong bối cảnh kinh tế đang dần phục hồi và thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) có những tín hiệu khởi sắc, ngành ngân hàng tiếp tục khẳng định vai trò trụ cột của mình với tổng giá trị phát hành trái phiếu đạt hơn 318,4 nghìn tỷ đồng, tương đương 67% tổng giá trị phát hành trên toàn thị trường.

Một số ngân hàng tiêu biểu như ACB, HDBank và OCB dẫn đầu trong việc phát hành trái phiếu với các con số ấn tượng lần lượt là 36,4 nghìn tỷ đồng, 34,4 nghìn tỷ đồng và 31,4 nghìn tỷ đồng. Điều này cho thấy sự năng động của các ngân hàng trong việc huy động vốn để phục vụ nhu cầu phát triển kinh doanh và đầu tư.

Đặc biệt, trong tháng 12 năm 2024, ngành bất động sản đã ghi nhận một sự trở lại mạnh mẽ với giá trị phát hành đạt 25,5 nghìn tỷ đồng—mức cao nhất trong năm—chiếm 37% tổng giá trị phát hành trong tháng. Sự thành công này chủ yếu đến từ các doanh nghiệp lớn như Vinhomes và Vingroup, họ đã phát hành thành công các trái phiếu với mức lãi suất và kỳ hạn hấp dẫn, thu hút sự quan tâm đáng kể từ các nhà đầu tư.

Điều này cho thấy tín hiệu tích cực từ ngành bất động sản, vốn đã trải qua giai đoạn khó khăn trong thời gian dài. Trong năm 2024, lãi suất bình quân gia quyền trong thị trường trái phiếu doanh nghiệp được ghi nhận ở mức 7,2%, giảm so với mức 8,3% của năm 2023. Sự giảm lãi suất này không chỉ giúp giảm áp lực tài chính cho các doanh nghiệp, mà còn tạo điều kiện thuận lợi hơn cho việc huy động vốn trong tương lai.

Đặc biệt, ngành ngân hàng duy trì lãi suất thấp nhất với mức trung bình chỉ 5,6%, trong khi ngành bất động sản lại ghi nhận mức lãi suất trung bình lên tới 10,6%. Điều này cho thấy sự khác biệt rõ ràng trong khả năng huy động vốn của các ngành nghề khác nhau.

Các chính sách hỗ trợ và sửa đổi trong khung pháp lý được đưa ra gần đây cũng đã góp phần quan trọng trong việc cải thiện môi trường đầu tư và nâng cao niềm tin từ các nhà đầu tư. Những thay đổi này không chỉ tạo sự ổn định cho thị trường mà còn khuyến khích các doanh nghiệp lớn tham gia sâu hơn vào việc phát hành trái phiếu.

Mặc dù có những tín hiệu tích cực, nhưng thị trường TPDN vẫn không thiếu thách thức. Dự báo trong năm 2025, khoảng 177,3 nghìn tỷ đồng TPDN sẽ đến thời gian đáo hạn, tăng 9% so với năm 2024. Quy định mới trong Nghị định 08/2023/NĐ-CP, cho phép gia hạn trái phiếu tối đa là 2 năm, đang đặt ra áp lực lớn cho các doanh nghiệp trong việc tái cơ cấu nợ và đảm bảo thanh khoản. Đây là một yếu tố mà các nhà đầu tư cần đặc biệt lưu tâm.

Ngoài ra, giá trị TPDN chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán trong năm 2024 đã đạt 205,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 20% tổng dư nợ toàn thị trường. Đáng chú ý, ngành bất động sản lại là lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn nhất với tỷ trọng lên tới 69%. Những con số này là tín hiệu cảnh báo rõ ràng về rủi ro tín dụng mà các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng

Cuối tháng 12 năm 2024, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng ghi nhận mức tăng đáng kể, đạt 2,97%, gần với đỉnh trong 14 tháng qua. Sự chuyển động này có thể tác động đến lợi suất trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt là những trái phiếu có kỳ hạn dài. Tuy nhiên, với những nỗ lực từ phía các cơ quan quản lý cùng với sự ổn định trong khung pháp lý, chiều hướng tích cực vẫn được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của thị trường TPDN trong năm 2025.

Nhìn về tương lai, ngành bất động sản được kỳ vọng sẽ tận dụng tốt các chính sách tháo gỡ pháp lý để tăng cường huy động vốn và triển khai các dự án mới. Ngành ngân hàng dự kiến vẫn sẽ đóng vai trò chủ đạo trong việc cung cấp vốn trung và dài hạn, nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% trong năm 2025.

Tuy nhiên, để thành công trong bối cảnh này, các doanh nghiệp cần phải chú trọng hơn đến việc quản lý rủi ro tín dụng và bảo đảm tính minh bạch trong hoạt động tài chính. Một yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư chính là việc đánh giá kỹ lưỡng khả năng thanh toán của doanh nghiệp và xu hướng lãi suất.

Ngành bất động sản và ngân hàng vẫn là những lĩnh vực tiềm năng, nhưng đi kèm với chúng là các rủi ro cần được quản lý chặt chẽ. Các nhà đầu tư nên chú ý tới những doanh nghiệp có lịch sử tín dụng tốt cũng như năng lực quản lý tài chính ổn định. Những đại diện lớn như Vinhomes hay ACB được đánh giá cao với mức lãi suất cạnh tranh và độ minh bạch trong các hoạt động tài chính.

Các chuyên gia kinh tế nhận định rằng thị trường TPDN Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn nhưng cũng không ít thách thức. Sự chuẩn bị kỹ lưỡng và chiến lược đầu tư hợp lý sẽ là chìa khóa giúp các nhà đầu tư không chỉ tồn tại mà còn phát triển trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt.

Việc đưa ra các quyết định đầu tư dựa trên phân tích sâu sắc về thị trường, đối tượng phát hành và môi trường kinh tế sẽ giúp các nhà đầu tư khai thác tối đa lợi ích từ thị trường.

Minh Thư

Nguồn tham khảo: Thời báo ngân hàng