VN-Index tăng 18% nhờ Vingroup nhưng nhà đầu tư khó khăn

VN-Index tăng tuần qua nhờ Vingroup, với VHM tăng 18%, nhưng phân hóa mạnh khiến nhà đầu tư thua lỗ, khối ngoại bán ròng 569 tỷ đồng.

Cổ phiếu Vingroup thúc đẩy thị trường chứng khoán việt nam

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam khép lại tuần giao dịch từ 19/5 đến 23/5/2025 với VN-Index tăng điểm, chủ yếu nhờ nhóm cổ phiếu Vingroup. Cụ thể, VHM (Vinhomes) bứt phá 18%, VIC (Vingroup) tăng 16%, và VRE (Vincom Retail) đạt mức tăng 4,7%. Một số mã riêng lẻ như HAH (vận tải), GEX (đầu tư), CII (xây dựng), HVN (hàng không), DPG (phân bón), và EIB (ngân hàng) cũng ghi nhận tăng trưởng tốt, hỗ trợ chỉ số chung.

Tuy nhiên, thị trường phân hóa rõ nét, thiếu sự đồng thuận giữa các nhóm cổ phiếu. Thanh khoản trung bình trên sàn HOSE đạt 15.000-16.600 tỷ đồng mỗi phiên, giảm so với tuần trước, phản ánh tâm lý thận trọng. Khối ngoại bất ngờ bán ròng 569 tỷ đồng sau hai tuần mua ròng, tập trung bán VHM, FPT, VCB, MSN, và HCM. Ngược lại, họ mua ròng STB, HVN, VIX, và VIC, cho thấy chiến lược giao dịch ngắn hạn.

Trên thị trường toàn cầu, áp lực điều chỉnh gia tăng do “cơn bão trái phiếu” từ Mỹ. Hạ viện Mỹ thông qua dự luật cắt giảm thuế và tăng chi tiêu công, dự kiến làm phình to thâm hụt ngân sách. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, mức cao nhất kể từ 2007, sau phiên đấu giá trái phiếu 20 năm có lực cầu yếu. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản cũng chạm đỉnh 13 năm, khiến dòng vốn rút khỏi cổ phiếu, ảnh hưởng TTCK toàn cầu, bao gồm Việt Nam.

VN30, chỉ số đại diện 30 cổ phiếu vốn hóa lớn, tăng điểm nhờ Vingroup, nhưng các mã ngân hàng, chứng khoán, và thép giao dịch lình xình hoặc giảm nhẹ. Tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt, với lực chốt lời gia tăng ở các mã lớn, làm hạn chế đà hồi phục chung.

Phân hóa cổ phiếu gây thua lỗ cho nhà đầu tư

VN-Index tăng mạnh, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn thua lỗ do sự phân hóa cổ phiếu. Thống kê tỷ lệ cổ phiếu trên các đường trung bình động (MA – Moving Average) cho thấy độ rộng thị trường yếu. MA20, đại diện xu hướng ngắn hạn, bật tăng, nhưng MA50 (trung hạn) và MA200 (dài hạn) vẫn thấp. Chỉ 25-30% cổ phiếu nằm trên MA200, tức chỉ một phần tư thị trường duy trì xu hướng tăng bền vững.

Nhóm Vingroup, với tổng vốn hóa gần 850.000 tỷ đồng, dẫn dắt đà tăng của VN-Index. VHM (+18%), VIC (+16%), và VRE (+4,7%) đóng góp lớn vào chỉ số. Tuy nhiên, cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ – nơi nhà đầu tư cá nhân tập trung – phục hồi yếu hoặc tiếp tục giảm. Điều này khiến nhiều danh mục đầu tư “đỏ rực”, bất chấp chỉ số tăng.

Tình trạng này từng xảy ra vào năm 2022-2023, khi VN-Index phục hồi nhờ vài mã lớn, nhưng nhà đầu tư cá nhân thua lỗ do độ rộng thị trường yếu. Thanh khoản giảm và khối ngoại bán ròng 569 tỷ đồng, tập trung vào VHM, FPT, VCB, MSN, và HCM, càng làm tăng tâm lý thận trọng. Việc khối ngoại mua ròng VIC và STB cho thấy họ ưu tiên mã có câu chuyện tăng trưởng, như bất động sản và ngân hàng.

Lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 5% làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu so với trái phiếu, đặc biệt ở thị trường mới nổi như Việt Nam. Dòng vốn ngoại rút bớt, ảnh hưởng thanh khoản nội địa. Tuy nhiên, việc mua ròng HVN và VIX cho thấy dòng vốn vẫn chọn lọc cơ hội ở các ngành hàng không và tài chính.

Thị trường tìm lối đi trong biến động toàn cầu

Theo 60s Hôm Nay, TTCK Việt Nam có thể rung lắc mạnh vào cuối tháng 5/2025, do áp lực từ lợi suất trái phiếu toàn cầu và phân hóa nội tại. VN-Index có khả năng điều chỉnh về vùng 1.260-1.270 điểm, quanh MA200, trước khi tìm cân bằng. Đây là cơ hội để thị trường giảm áp lực chốt lời và thu hút dòng tiền mới với giá chiết khấu.

Nhà đầu tư nên chọn cổ phiếu đầu ngành như VIC, VHM, STB, và HAH, có nền tảng tài chính vững và hưởng lợi từ đầu tư công, phục hồi kinh tế, nâng hạng thị trường. Cần thận trọng với cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thanh khoản yếu, dễ biến động. Doanh nghiệp nên tận dụng đầu tư công 36 tỷ USD năm 2025 để phát triển hạ tầng, bất động sản, và vật liệu xây dựng, nhưng phải quản lý nợ để giảm rủi ro lãi suất.

Rủi ro chính là lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và chính sách thương mại dưới nhiệm kỳ Trump, có thể làm gián đoạn dòng vốn ngoại. Nhà đầu tư cần theo dõi vùng hỗ trợ 1.260 điểm và thanh khoản. Nếu VN-Index giữ vững, xu hướng tăng trung hạn vẫn khả quan. Ngược lại, phá vỡ hỗ trợ có thể kéo dài nhịp điều chỉnh.

VN-Index tăng nhờ Vingroup, nhưng phân hóa khiến nhà đầu tư thua lỗ. Cơ hội nằm ở cổ phiếu đầu ngành, nhưng rung lắc ngắn hạn cần thận trọng. Theo dõi vùng 1.260 điểm và thanh khoản giúp nắm thời điểm, tận dụng đầu tư công để đón xu hướng.

Bảo Long

Nguồn tham khảo: Tin Nhanh Chứng Khoán