VN-Index giằng co 1.341 điểm, bất động sản dẫn dắt dòng tiền

VN-Index đóng cửa tại 1.341,86 điểm, giằng co sau tin thuế quan Trump bất hợp pháp, dòng tiền đổ vào bất động sản, cổ phiếu xuất khẩu chịu áp lực chốt lời.

VN-Index biến động nhẹ với dòng tiền chảy vào bất động sản

Phiên giao dịch ngày 25/5/2025 chứng kiến thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) biến động nhẹ, với VN-Index đóng cửa gần tham chiếu tại 1.341,86 điểm, hình thành mô hình Doji (nến cân bằng giá mở và đóng cửa). Sáng nay, thị trường khởi sắc nhờ thông tin Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ phán quyết thuế quan áp đặt bởi cựu Tổng thống Trump lên các đối tác thương mại là bất hợp pháp, tạo tâm lý tích cực. Tuy nhiên, áp lực chốt lời tại vùng giá cao khiến chỉ số giằng co, kết phiên với 163 mã tăng và 162 mã giảm trên HOSE.

VN30 chịu áp lực khi 21/30 mã giảm, nổi bật là FPT (-1,1%), MSN (-0,8%), và các ngân hàng như SHB, HDB, CTG, ACB. Điểm sáng đến từ VHM (+1,6%), VRE (+3,6%), và một số ngân hàng như TCB, VPB, STB, LPB. Nhóm vốn hóa trung bình (VNMidcap) tăng 0,54%, trong khi vốn hóa nhỏ (VNSmallcap) nhích nhẹ 0,06%. PNJ bứt phá 5,9% sau chỉ đạo xóa độc quyền vàng miếng của Nhà nước, trong khi nhóm bất động sản (BĐS) thu hút dòng tiền mạnh với NVL, NTL tăng trần, SIP (+3,7%), NLG (+3,6%), VPI, TCH tăng trên 2%.

Ngược lại, nhóm xuất khẩu như cảng biển và vận tải (GMD, HAH, PVT giảm dưới 1%, VOS -4%, VSC giảm sàn) chịu áp lực chốt lời. Dầu khí cũng mất điểm sau phiên nổi bật trước đó, với PVS, PLX, BSR, PVD giảm trên 1%. Dệt may biến động trái chiều, STK, MSH tăng nhẹ, nhưng TCM giảm. Giá trị giao dịch (GTGD) đạt 20,2 nghìn tỷ đồng, tương đương phiên trước, với thanh khoản 896 triệu cổ phiếu (CP). Khối ngoại bán ròng 260 tỷ đồng, tập trung vào các mã xuất khẩu.

Phân tích tác động thị trường và cổ phiếu nổi bật

Phiên giao dịch phản ánh tâm lý thận trọng khi VN-Index tạo Doji với thanh khoản cao hơn trung bình 20 phiên, báo hiệu lực cản ngắn hạn. Dòng tiền dịch chuyển sang BĐS nhờ kỳ vọng phục hồi thị trường, đặc biệt sau các chính sách hỗ trợ như xóa độc quyền vàng miếng, gián tiếp thúc đẩy tâm lý đầu tư tài sản thực. PNJ (+5,9%) hưởng lợi trực tiếp, trong khi các mã BĐS như NVL, NLG phản ánh nhu cầu nhà ở và khu công nghiệp tăng.

Cổ phiếu VNM (Sữa Việt Nam) được SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN, nhưng giá mục tiêu giảm từ 71.500 đồng/CP xuống 65.000 đồng/CP (-9%) do tái cấu trúc kênh phân phối truyền thống gây áp lực ngắn hạn. Doanh thu 2025 dự báo đạt 61 nghìn tỷ đồng (-1% YoY), lợi nhuận sau thuế (LNST – lợi nhuận ròng sau thuế) 9,3 nghìn tỷ đồng (-2% YoY). Với P/E 14x, thấp hơn trung bình 3 năm (16x), VNM vẫn hấp dẫn nhờ cổ tức 7%.

NLG (Nam Long) được nâng khuyến nghị từ TRUNG LẬP lên KHẢ QUAN, giá mục tiêu 42.500 đồng/CP (+23% tiềm năng tăng). Doanh số bán hàng 2025 dự kiến đạt 7,9 nghìn tỷ đồng (+51% YoY), LNST 667 tỷ đồng (+28,8% YoY), nhờ dự án Southgate (4,2 nghìn tỷ đồng doanh số) và chuyển nhượng 15% vốn Izumi City. IDC (IDICO) giữ khuyến nghị TRUNG LẬP, giá mục tiêu 50.100 đồng/CP, phản ánh nội lực ổn định nhưng tiềm năng tăng giá hạn chế.

So với lịch sử, BĐS từng dẫn dắt thị trường giai đoạn 2021–2022 với mức tăng giá cổ phiếu trung bình 15–20%/năm. Hiện tại, dòng tiền quay lại nhóm này cho thấy nhà đầu tư ưu tiên tài sản thực trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và biến động thương mại toàn cầu. Ngược lại, nhóm xuất khẩu giảm nhiệt do lo ngại suy thoái tại các thị trường lớn như Hoa Kỳ.

Dự báo thị trường chứng khoán và đầu tư 2025

Theo 60s Hôm Nay, thị trường chứng khoán 2025 sẽ tiếp tục phân hóa, với BĐS và vàng dẫn dắt nhờ chính sách hỗ trợ và nhu cầu tài sản thực. Cổ phiếu như NLG, NVL, PNJ có tiềm năng tăng trưởng, trong khi ngân hàng (TCB, VPB) và công nghệ (FPT) cần theo dõi thêm. Nhóm xuất khẩu (GMD, VOS) và dầu khí (PVS, PLX) có thể chịu áp lực nếu thương mại toàn cầu chậm lại.

Nhà đầu tư nên ưu tiên danh mục dài hạn, tập trung vào doanh nghiệp có quỹ đất lớn (BĐS) hoặc lợi thế cạnh tranh (vàng, ngân hàng). Doanh nghiệp cần số hóa quy trình, tận dụng nền tảng như VNSC, để thu hút vốn. Rủi ro chính sách (quy định thuế, thương mại) và biến động giá hàng hóa cần được theo dõi sát. Nhà đầu tư cá nhân nên cân nhắc quỹ mở (VCBF, SSIAM) để giảm rủi ro, trong khi doanh nghiệp cần chuẩn bị cho cạnh tranh từ dòng vốn ngoại.

VN-Index giằng co tại 1.341,86 điểm, bất động sản và vàng dẫn dắt dòng tiền. Nhà đầu tư cần thận trọng, ưu tiên cổ phiếu nền tảng tốt, nắm bắt cơ hội từ phục hồi thị trường để tối ưu lợi nhuận trong bối cảnh thương mại toàn cầu biến động.

Bảo Long