VN-Index điều chỉnh nhẹ 9,26 điểm cơ hội tích lũy

VN-Index giảm 9,26 điểm (-0,69%) xuống 1.332,6 điểm, thoái vốn tại PET, VGC, NTP thu hút nhà đầu tư.

Thị trường rung lắc tâm điểm thoái vốn nhà nước

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam ngày 25/5/2025 ghi nhận nhịp điều chỉnh, với VN-Index giảm 9,26 điểm (-0,69%) xuống 1.332,6 điểm, do áp lực chốt lời sau chuỗi tăng mạnh. Tháng 5, chỉ số tăng 106,3 điểm (+8,67%), mạnh nhất kể từ tháng 7/2023. Thanh khoản khớp lệnh ổn định ở 20.800 tỷ đồng, trong khi khối ngoại mua ròng 914 tỷ đồng trên HOSE, chấm dứt 15 tháng bán ròng liên tiếp.

Nhóm ngân hàng chịu áp lực giảm, với CTG (-1,5%), BID (-1,2%), VCB (-0,5%), TCB (-1,1%), VPB (-1,1%). Ngành dầu khí và hóa chất cũng sụt mạnh, với BSR, PVD, GVR, DPR giảm trên 2%. Nhóm cảng và vận tải biển như HAH, GMD, VOS, VSC giảm 1-3%. Trong khi đó, nhóm thép, bất động sản, và tiện ích tích cực hơn. HPG tăng 0,8% với thanh khoản 65 triệu đơn vị, nhờ hợp đồng cung cấp công nghệ thép với SMS Group (Đức). NKG tăng 1,5%, HSG giữ tham chiếu. Bất động sản nổi bật với VIC, VHM, NVL, NTL, VPI, NLG tăng điểm. Nhóm tiện ích có GAS (+1,6%), REE (+0,4%), NT2 (+0,8%).

Cổ phiếu NLG của CTCP Đầu tư Nam Long được đánh giá khả quan, với doanh số bán hàng dự báo năm 2025 đạt 7.900 tỷ đồng (+51%), nhờ các dự án Southgate, Izumi City, Cần Thơ, Mizuki Park, Akari City. Lợi nhuận ròng ước tăng 28,8% lên 667 tỷ đồng, chủ yếu từ chuyển nhượng 15% vốn tại Izumi City và doanh thu bất động sản.

Giá mục tiêu 42.500 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng 15%. NT2 của CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 ghi nhận lợi nhuận quý I/2025 đạt 37 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với lỗ 158 tỷ đồng cùng kỳ 2024, nhờ sản lượng điện tăng. Dự báo lợi nhuận ròng 2025 tăng 295%, giá mục tiêu 21.500 đồng/cổ phiếu.

Thoái vốn nhà nước năm 2025 là tâm điểm chú ý. PET (Petrosetco) thu hút với kế hoạch PVN thoái 23,2% vốn, sở hữu khu đất 2 ha tại TP.HCM và mảng phân phối công nghệ AI. VGC (Viglacera) nổi bật với Bộ Xây dựng thoái 38,58% vốn, quỹ đất khu công nghiệp 1.300 ha. NTP (Nhựa Thiếu niên Tiền Phong) được kỳ vọng khi SCIC nắm 37,1% vốn. HAX (Hàng Xanh) gây chú ý với chuyển nhượng bất động sản tại TP.HCM, giá trị trên 1.130,8 tỷ đồng.

Phân tích dữ liệu tác động thoái vốn và thị trường

VN-Index rung lắc tại vùng 1.320–1.332,6 điểm là diễn biến tự nhiên sau chuỗi tăng mạnh 8,67% trong tháng 5, cao hơn mức tăng 7,2% của tháng 11/2022. Thanh khoản ổn định ở 20.800 tỷ đồng, cao hơn trung bình 20 phiên, cho thấy dòng tiền tích cực, không có dấu hiệu bán tháo. Khối ngoại mua ròng 914 tỷ đồng, tín hiệu lạc quan so với 15 tháng bán ròng trước đó.

Nhóm thép khởi sắc nhờ HPG (+0,8%, 65 triệu đơn vị), hưởng lợi từ hợp đồng công nghệ với SMS Group, trong bối cảnh nhu cầu thép tăng từ đầu tư công. Bất động sản phục hồi, với NLG dự báo doanh số 7.900 tỷ đồng (+51%), nhờ tâm lý thị trường cải thiện tại phía Nam và quỹ đất 681 ha. NT2 phục hồi mạnh với lợi nhuận quý I/2025 đạt 37 tỷ đồng, so với lỗ 158 tỷ đồng cùng kỳ, nhờ sản lượng điện tăng 15%. Tuy nhiên, rủi ro thiếu khí dài hạn vẫn là thách thức, trừ khi LNG được phê duyệt làm nhiên liệu.

Thoái vốn nhà nước mang lại nguồn cung cổ phiếu chất lượng, nhưng tiến độ chậm. Giai đoạn 2023-2025, kế hoạch cổ phần hóa 30 doanh nghiệp, thu 36.823 tỷ đồng, nhưng đến quý I/2025 chưa hoàn tất thương vụ nào. PET (23,2% từ PVN), VGC (38,58% từ Bộ Xây dựng), NTP (37,1% từ SCIC) là tâm điểm.

Tuy nhiên, DMC thất bại ba lần thoái 34,71% vốn (giá 127.046 đồng/cổ phiếu, thị giá 62.000–71.000 đồng), do giá khởi điểm cao. So với Vinamilk (2016) hay Sabeco (2017), giá hợp lý là yếu tố then chốt. PET mạnh ở phân phối công nghệ (Samsung, Apple) và catering (100% thị phần dầu khí). VGC hưởng lợi từ đầu tư công và quỹ đất khu công nghiệp. NTP chờ tín hiệu từ SCIC.

Dự báo thị trường cơ hội tích lũy cổ phiếu

VN-Index có thể dao động trong vùng 1.320–1.350 điểm ngắn hạn, với hỗ trợ tại 1.300 điểm. Thoái vốn nhà nước sẽ là chất xúc tác, đặc biệt với PET (định giá tháng 4/2025), VGC (cuối 2025), và NTP. Giá đấu hợp lý sẽ quyết định thành công, như bài học từ DMC. Bất động sản và thép tiếp tục hưởng lợi từ đầu tư công và tâm lý thị trường cải thiện. NLG, với doanh số dự kiến 7.900 tỷ đồng, và NT2, với lợi nhuận tăng 295%, là những mã tiềm năng.

60s Hôm Nay khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên cổ phiếu có nền tảng tốt như PET (phân phối, catering), VGC (vật liệu xây dựng), NLG (bất động sản), NT2 (điện lực). Cần theo dõi tiến độ thoái vốn và phân bổ danh mục hợp lý, tránh chạy theo tâm lý đám đông khi giá đấu cao. Doanh nghiệp nên tận dụng TTCK sôi động để huy động vốn, đầu tư mở rộng.

VN-Index điều chỉnh nhẹ, nhưng thoái vốn nhà nước tại PET, VGC, NTP và cổ phiếu NLG, NT2 mở ra cơ hội đầu tư. Nhà đầu tư cần theo dõi giá đấu, quản lý rủi ro để tận dụng tiềm năng tăng giá.

Bảo Long