21/12/2024 lúc 14:53

Triển vọng và yếu tố phát triển của thị trường chứng khoán năm 2025

Được hỗ trợ bởi định giá hấp dẫn và động lực khác, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng tăng trưởng tích cực vào năm 2025.

Chứng khoán năm 2025 sẽ tăng trưởng nhờ thông tin nâng hạng thị trường
Chứng khoán năm 2025 sẽ tăng trưởng nhờ thông tin nâng hạng thị trường. Ảnh: Thời báo ngân hàng

Diễn biến dòng vốn và dự báo kinh tế

Một báo cáo mới từ Chứng khoán KIS Việt Nam cho thấy làn sóng rút vốn ra khỏi các quỹ nội và quỹ ETF tại Việt Nam gần đây đã bắt đầu hạ nhiệt. Dù rằng diễn biến dòng vốn hiện nay vẫn còn tiêu cực, đặc biệt ở các quỹ chủ động, nhưng KIS Việt Nam vẫn kỳ vọng vào sự phục hồi thể hiện qua nền tảng vĩ mô tích cực và tình hình tỷ giá ổn định. Dự báo từ công ty này cho thấy dòng vốn đầu tư sẽ tiếp tục chảy vào thị trường, với sự gia tăng rõ rệt vào cuối năm 2024 và trong quý I năm 2025.

Chuyên gia phân tích của KIS nhấn mạnh rằng, mặc dù có thể xảy ra một số biến động tâm lý trong ngắn và trung hạn, nhưng sự bền vững của thị trường chứng khoán sẽ được xây dựng dựa trên nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định và sức khỏe tài chính của các doanh nghiệp niêm yết.

Báo cáo của Standard Chartered gần đây dự báo GDP của Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng 6,7% trong năm 2025. Cụ thể, trong nửa đầu năm, mức tăng trưởng ước đạt 7,5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nửa cuối năm sẽ ở mức 6,1%. Những con số này thể hiện sự lạc quan về sự phục hồi của nền kinh tế, nhờ vào ngành sản xuất phát triển vững chắc và chính sách tiền tệ hợp lý.

Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) cũng đưa ra dự báo tích cực với mức tăng trưởng 6,6% cho năm 2025, tăng so với mức dự báo trước đó là 6,2%. Một trong những yếu tố chính giúp Việt Nam phục hồi mạnh mẽ là sự phát triển của hoạt động xuất khẩu, đặc biệt là trong lĩnh vực chế biến chế tạo. ADB nhận định rằng Việt Nam đã cho thấy khả năng thích ứng tốt với những thay đổi trong chuỗi cung ứng toàn cầu, đồng thời tận dụng hiệu quả các hiệp định thương mại tự do để mở rộng thị trường xuất khẩu.

Theo góc nhìn của Chứng khoán Mirae Asset, VN-Index trong năm 2025 sẽ có cơ hội tăng trưởng nhờ vào một số động lực chính. Đầu tiên, sự phát triển của ngành công nghiệp và sản xuất sẽ đóng vai trò quan trọng. Mirae Asset dự báo rằng với những cải cách trong Luật Điện lực và các sáng kiến về năng lượng tái tạo, Việt Nam sẽ đảm bảo nguồn cung điện đủ cho nhu cầu tiêu dùng và sản xuất. Nhờ đó, triển vọng ổn định của ngành sản xuất trong năm 2025 sẽ tiếp tục được duy trì, đặc biệt khi dòng vốn FDI vẫn tưng bừng chảy vào thị trường chứng khoán.

Động lực thứ hai đến từ lĩnh vực tiêu dùng nội địa. Các chuyên gia dự báo rằng mức chi tiêu tiêu dùng có thể tăng trưởng ổn định nhưng ở mức khiêm tốn, do ảnh hưởng của thị trường bất động sản và thị trường chứng khoán đang hồi phục không đồng đều.

Thị trường chứng khoán Việt Nam có các động lực thúc đẩy mạnh mẽ
Thị trường chứng khoán Việt Nam có các động lực thúc đẩy mạnh mẽ. Ảnh minh họa

Trong bối cảnh nợ xấu vẫn là mối quan tâm lớn, Thông tư 02/2023/TT-NHNN sẽ hết hiệu lực vào cuối năm 2024, buộc các ngân hàng thương mại phải thực hiện chiến lược ba mũi nhọn: tăng cường dự phòng rủi ro tín dụng, phát hành thêm trái phiếu để hỗ trợ cho tăng trưởng tín dụng, và tái cơ cấu nợ doanh nghiệp trong điều kiện khó khăn.

Kỳ vọng từ nâng hạng thị trường

Ngoài ra, thị trường chứng khoán cũng đang được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ nhờ những thông tin tích cực về việc nâng hạng thị trường. Theo Chứng khoán Bản Việt (Vietcap), kịch bản cơ sở cho việc nâng hạng thị trường mới nổi của Việt Nam theo phân loại của FTSE có thể xảy ra vào tháng 9 năm 2025.

FTSE đã ghi nhận những nỗ lực đáng kể của Việt Nam trong việc loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch đối với các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, dự kiến sẽ có hiệu lực từ tháng 11 năm 2024. Tuy nhiên, FTSE sẽ tiếp tục thu thập ý kiến từ các nhà đầu tư để đánh giá hiệu quả và tính ổn định của quyết định này.

Về khía cạnh kỹ thuật, định giá chứng khoán tại Việt Nam hiện đang ở mức hấp dẫn, với tỷ lệ P/E chiết khấu khoảng 10,3% so với mức trung bình 5 năm. Chứng khoán VNDirect đã dự báo sự cải thiện mạnh mẽ trong tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của các doanh nghiệp niêm yết trong quý IV năm 2024. Thị trường chứng khoán đã phản ánh phần lớn các rủi ro liên quan đến các chính sách dự kiến của Tổng thống đắc cử Donald Trump, điều này đã tác động đến chỉ số DXY, đưa nó chạm mức 107.

Trong bối cảnh này, VNDirect cũng bày tỏ tin tưởng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới. Điều này có thể góp phần hạ nhiệt chỉ số DXY, qua đó giảm bớt áp lực lên tỷ giá VND. Nhờ vậy, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) có thể tập trung hơn vào việc hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống tài chính và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

“Những yếu tố này có thể tác động tích cực tới thanh khoản thị trường chứng khoán và tâm lý nhà đầu tư, qua đó thúc đẩy chỉ số P/E của thị trường lên cao hơn vào cuối năm. Nếu xét theo định giá P/B, VN-Index hiện tại đang tương đối hấp dẫn khi giao dịch ở mức 1,6 lần giá trị sổ sách, chiết khấu 19,6% so với mức trung bình 5 năm”, VNDirect đánh giá.

Minh Thư

Nguồn tham khảo: Thời báo ngân hàng