Ngành ngân hàng trước cơ hội bứt tốc lợi nhuận 2025

Tín dụng 6 tháng đầu năm tăng 9,9%, ngành ngân hàng được kỳ vọng bứt tốc nhờ bất động sản phục hồi, đầu tư công và các thay đổi chính sách vĩ mô quan trọng.

Tín dụng khởi sắc nhờ bất động sản và đầu tư công

Ngành ngân hàng Việt Nam đang đứng trước một giai đoạn chuyển mình quan trọng. Bất chấp những bất định của kinh tế toàn cầu, các động lực nội tại đang tạo ra nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn 2025-2026. Số liệu mới nhất từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho thấy bức tranh đầy lạc quan.

Tại cuộc họp báo gần đây, Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà cho biết, tính đến hết tháng 6/2025, tín dụng toàn nền kinh tế đã đạt hơn 17,2 triệu tỉ đồng. Con số này tương đương mức tăng trưởng 9,9% so với cuối năm 2024, một mức tăng rất đáng ghi nhận, cho thấy sức hấp thụ vốn của nền kinh tế đang hồi phục mạnh mẽ.

Theo phân tích của các chuyên gia tại SSI Research, sự phục hồi này được dẫn dắt bởi hai động lực chính là thị trường bất động sản và giải ngân đầu tư công. Thị trường bất động sản đã có những tín hiệu khởi sắc rõ nét. Báo cáo từ CBRE dự báo nguồn cung căn hộ mới tại Hà Nội và TP.HCM sẽ đạt khoảng 40.200 căn trong năm 2025, tăng 11% so với cùng kỳ. Riêng thị trường TP.HCM được dự báo sẽ có 9.000 căn hộ mới, tăng vọt 74%, cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ ở phía Nam.

Sự ấm lên của thị trường địa ốc, kết hợp với việc lãi suất cho vay mua nhà được duy trì ở mức hấp dẫn (khoảng 5,5-7% trong 2-3 năm đầu), đã cải thiện đáng kể thanh khoản và tâm lý người mua. Song song đó, đầu tư công tiếp tục là trụ đỡ quan trọng. Bộ Tài chính cho biết, 6 tháng đầu năm đã giải ngân được hơn 32% kế hoạch, tương đương 10,1 tỉ USD. Chính phủ cũng tái khẳng định quyết tâm giải ngân 100% kế hoạch trong năm nay, tạo ra dòng vốn lớn cho nền kinh tế và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.

Xoay chuyển chính sách và cơ hội từ pháp lý

Một trong những thay đổi mang tính bước ngoặt được mong chờ nhất là khả năng bãi bỏ cơ chế hạn mức tín dụng. Mới đây, Thủ tướng Chính phủ đã chỉ đạo NHNN xây dựng phương án gỡ bỏ “room” tín dụng. Nếu chính sách này được thông qua, đây sẽ là một cú hích lớn, mở ra dư địa tăng trưởng không giới hạn cho các ngân hàng, đặc biệt là những đơn vị có nền tảng vốn mạnh và tỉ lệ an toàn vốn (CAR) cao.

Tuy nhiên, cơ hội luôn đi kèm thách thức. Việc gỡ bỏ hạn mức tín dụng đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc siết chặt quản trị rủi ro. Các ngân hàng sẽ phải chủ động hơn trong việc tuân thủ các chuẩn mực quốc tế như Basel III. NHNN hiện cũng đang lấy ý kiến cho dự thảo thông tư liên quan, cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng cho bước chuyển đổi này.

Một điểm sáng quan trọng khác là hành lang pháp lý ngày càng được hoàn thiện. Quốc hội đã thông qua Luật sửa đổi Luật Các tổ chức tín dụng, sẽ có hiệu lực từ ngày 15/10/2025. Đáng chú ý, luật mới đã chính thức hóa các nội dung của Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu. Điều này cho phép các ngân hàng có quyền thu giữ tài sản bảo đảm khi khách hàng vi phạm nghĩa vụ.

Thay đổi này được kỳ vọng sẽ rút ngắn đáng kể thời gian xử lý nợ, giảm chi phí, từ đó giúp các ngân hàng có thể cung cấp các khoản vay với lãi suất cạnh tranh hơn. Những ngân hàng có tỉ trọng cho vay bán lẻ lớn như TPB, VIB, OCB, và MSB được cho là sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ quy định này.

Trong bối cảnh lãi suất huy động vẫn ở mức thấp, các ngân hàng được kỳ vọng sẽ duy trì được biên lợi nhuận lãi ròng (NIM – chênh lệch giữa lãi suất cho vay và huy động) ổn định quanh mức 3,28%. Dù vậy, lãi suất có thể biến động cục bộ vào cuối năm do nhu cầu tín dụng mùa cao điểm tăng và áp lực tỉ giá.

Triển vọng cổ phiếu và lời khuyên cho nhà đầu tư

Với những động lực kể trên, triển vọng của cổ phiếu ngành ngân hàng đang trở nên hấp dẫn. Các dự báo cho thấy tín dụng có thể tăng trưởng đều đặn 17% mỗi năm, trong khi chi phí tín dụng (chi phí dự phòng rủi ro) có thể giảm dần về mức 0,95% vào năm 2026. Đây là những yếu tố nền tảng hỗ trợ trực tiếp cho giá cổ phiếu.

Phân tích định giá từ Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho thấy cổ phiếu VCB của Vietcombank tiếp tục được thị trường đánh giá cao. Trong 5 năm qua, hệ số giá trên giá trị sổ sách (P/B – một chỉ số đo lường giá trị cổ phiếu) của VCB luôn cao hơn trung bình ngành khoảng 160%. Điều này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào chất lượng tài sản vượt trội, quản trị tốt và lợi nhuận ổn định của ngân hàng này. Dù vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro về khả năng tỉ lệ nợ xấu tăng hay tăng trưởng thu phí chậm lại.

Bên cạnh VCB, nhiều cổ phiếu ngân hàng lớn khác như BID, ACB, VPB đang được giao dịch ở vùng định giá thấp hơn so với lịch sử. Đây có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư giá trị. Các ngân hàng có lợi thế về chi phí vốn thấp và tiềm năng thu hồi nợ tốt được đánh giá sẽ có nhiều cơ hội bứt phá nhất trong giai đoạn tới.

Dựa trên các phân tích này, 60s Hôm Nay cho rằng nhà đầu tư cổ phiếu ngân hàng cần có một chiến lược chọn lọc kỹ lưỡng. Thay vì đầu tư dàn trải, nhà đầu tư nên tập trung vào những ngân hàng có nền tảng vốn vững chắc, chỉ số CAR cao, khả năng quản trị rủi ro tốt và có chiến lược rõ ràng để tận dụng các thay đổi từ chính sách. Các ngân hàng này không chỉ hưởng lợi từ sự phục hồi chung mà còn có khả năng bứt phá mạnh mẽ hơn so với phần còn lại của thị trường.

Ngành ngân hàng Việt Nam đang đứng trước một chương mới với nhiều cơ hội tăng trưởng đột phá. Sự cộng hưởng từ chính sách hỗ trợ của Chính phủ, sự phục hồi của các thị trường trọng yếu và một hành lang pháp lý ngày càng minh bạch đang tạo ra một bệ đỡ vững chắc. Tuy nhiên, thách thức về cạnh tranh và quản trị rủi ro vẫn còn đó. Giai đoạn 2025-2026 sẽ là thời điểm của sự phân hóa, nơi những ngân hàng có nền tảng tốt và chiến lược sắc bén sẽ vươn lên mạnh mẽ.

Minh Duy

Nguồn tham khảo: Cổng Thông tin điện tử Chính phủ