Giá vàng 27/5 đứng yên, chênh lệch 12,84 triệu đồng/lượng

Giá vàng trong nước giữ mức 119 triệu đồng/lượng, cao hơn thế giới khoảng 12,84 triệu đồng

Giá Vàng Trong Nước Ổn Định Sau Đợt Giảm Mạnh

Sáng 27/5/2025, thị trường vàng Việt Nam không ghi nhận biến động sau phiên giảm mạnh ngày 26/5. Giá vàng SJC tại Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn niêm yết ở mức 116,5 triệu đồng/lượng (mua vào) và 119 triệu đồng/lượng (bán ra), không đổi so với ngày trước. Vàng Rồng Thăng Long của Bảo Tín Minh Châu cũng giữ nguyên, giao dịch tại 114,5 triệu đồng/lượng (mua vào) và 117 triệu đồng/lượng (bán ra). Trước đó, vàng SJC giảm 2,5 triệu đồng/lượng (mua) và 2 triệu đồng/lượng (bán), lùi dưới mốc 120 triệu đồng/lượng.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay (spot gold) giảm 15,7 USD, đóng cửa tại 3.342,5 USD/ounce ở Mỹ ngày 26/5, và tiếp tục giảm nhẹ 4,5 USD xuống 3.338 USD/ounce trong phiên châu Á sáng 27/5. Ngược lại, vàng kỳ hạn (futures) giao tháng 6/2025 trên sàn Comex New York tăng 70,8 USD, tương đương 2,15%, đạt 3.365,8 USD/ounce. Quy đổi tại tỷ giá USD tự do (26.340 đồng/USD bán ra), giá vàng thế giới tương đương 106.160.000 đồng/lượng (bao gồm thuế, phí gia công), thấp hơn vàng SJC 12.840.000 đồng/lượng.

Thị trường Mỹ nghỉ lễ Memorial Day giảm giao dịch, nhưng hoạt động chốt lời (profit-taking) vẫn giữ giá vàng trên mức hỗ trợ 3.000 USD/ounce. Theo Brown Brothers Harriman, nhu cầu trú ẩn an toàn (safe-haven demand) giảm sau khi Tổng thống Donald Trump hoãn áp thuế 50% lên hàng nhập khẩu EU từ 1/6 sang 9/7, sau đàm phán với Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen. Dù căng thẳng thương mại hạ nhiệt, bất ổn toàn cầu và nợ công Mỹ tăng tiếp tục hỗ trợ vàng.

Phân Tích Diễn Biến Giá Vàng và Yếu Tố Ảnh Hưởng

Chênh lệch 12,84 triệu đồng/lượng, tương đương 10,8%, giữa vàng SJC và thế giới phản ánh nhu cầu nội địa cao và chi phí nhập khẩu. So với quý I/2025, khi chênh lệch đạt 15 triệu đồng/lượng, mức hiện tại thu hẹp nhờ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tăng cung vàng miếng. Giá vàng SJC ổn định ngày 27/5, với thanh khoản giảm 10-12% so với tuần trước, cho thấy nhà đầu tư thận trọng sau biến động mạnh. Từ đầu năm, vàng trong nước tăng 28,8% (từ 92 triệu đồng/lượng), vượt mức tăng 4,3% của vàng thế giới (từ 3.200 USD/ounce).

Giá vàng quốc tế giảm nhẹ 0,6% (20,2 USD/ounce) trong hai ngày, nhưng giữ trên 3.300 USD/ounce nhờ nhu cầu ngân hàng trung ương. Trung Quốc nhập khẩu 127,5 tấn vàng tháng 4/2025, cao nhất 11 tháng, tăng 15% so với trung bình 2024 (110 tấn/tháng). Nợ công Mỹ, đạt 35,5 nghìn tỷ USD (tăng 7% từ 2024), làm giảm niềm tin vào trái phiếu, đẩy nhà đầu tư về vàng. Lợi suất trái phiếu 10 năm, hiện 4,1%, nếu tăng do đấu giá trái phiếu yếu (2, 5, 7 năm), có thể đẩy vàng lên 3.400 USD/ounce.

Tỷ giá USD tại Việt Nam ổn định, với tỷ giá trung tâm NHNN ở 24.935 đồng/USD (giảm 5 đồng), USD tự do tại 26.240 đồng (mua) và 26.340 đồng (bán). Chỉ số DXY (US Dollar Index) ở 98,96 điểm, giảm 2,5% từ đầu năm, hỗ trợ giá vàng thế giới. Tuy nhiên, chênh lệch giá vàng trong nước làm tăng chi phí đầu tư 10-12% so với quốc tế, giảm sức hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn. So với 2024, khi vàng thế giới tăng 20% (từ 2.800 USD/ounce), mức tăng 2025 chậm lại do giảm nhu cầu trú ẩn sau đàm phán Mỹ-EU.

Bất ổn thương mại vẫn là yếu tố hỗ trợ vàng. Dù thuế EU bị hoãn, nguy cơ thuế quan với Trung Quốc (10-20%) có thể đẩy giá vàng tăng 3-5%. Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất từ 4,75% xuống 4,5% vào 2026, kết hợp với nhu cầu vàng từ Ấn Độ (100 tấn/tháng), sẽ giữ vàng trên 3.300 USD/ounce. Trong nước, chính sách kiểm soát vàng của NHNN hạn chế biến động giá (biên độ 1-2% so với 3-4% quốc tế), nhưng chênh lệch lớn là rào cản.

Dự Báo Thị Trường Vàng và Khuyến Nghị Nhà Đầu Tư

Tại 60s Hôm Nay, chúng tôi dự báo giá vàng thế giới dao động 3.300-3.400 USD/ounce trong quý III/2025, tăng 3-5% nếu lợi suất trái phiếu Mỹ vượt 4,3%. Trong nước, vàng SJC có thể đạt 120-122 triệu đồng/lượng, với chênh lệch giá thu hẹp về 10-11 triệu đồng/lượng nhờ NHNN điều tiết. Cổ phiếu ngành vàng (PNJ, SJC) dự kiến tăng 8-10%, do nhu cầu vàng trang sức tăng 12% dịp Tết 2026. Bất động sản cao cấp tại TP.HCM ổn định, giá tăng 4-6%, ít chịu ảnh hưởng từ vàng.

Nhà đầu tư nên phân bổ 15% danh mục vào vàng miếng hoặc ETF vàng (exchange-traded fund), lợi suất dự kiến 5-8%/năm, và 10% vào cổ phiếu PNJ. Giữ 25% tiền mặt để mua vàng khi giá thế giới về 3.250 USD/ounce. Doanh nghiệp vàng cần tăng tồn kho 10% trước Tết, hợp tác ngân hàng để giảm phí giao dịch 5%. Rủi ro từ thuế quan Mỹ tăng có thể đẩy vàng lên 3.500 USD/ounce, nhưng nếu Fed giữ lãi suất cao, vàng có thể giảm 3%. Theo dõi lợi suất trái phiếu tháng 6/2025; nếu vượt 4,3%, PNJ có thể tăng 5%.

NHNN nên đấu thầu vàng trước quý IV/2025, giảm chênh lệch giá 10%. Doanh nghiệp xuất khẩu cần phòng ngừa rủi ro tỷ giá (hedging), giảm thiệt hại 3-5% nếu USD tăng. Nhà đầu tư cần theo dõi báo cáo nhập khẩu vàng Trung Quốc tháng 5/2025; nếu dưới 100 tấn, giá vàng có thể giảm 50 USD/ounce. Quản trị danh mục và cập nhật chính sách Fed là yếu tố then chốt để tối ưu lợi nhuận.

Phương Thảo

Nguồn tham khảo: Tinnhanhchungkhoan.vn