Dòng vốn ETF rút ròng 15 tháng liên tiếp trên thị trường chứng khoán

SSI Research đánh giá dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán năm 2025 sẽ biến động mạnh, khi áp lực rút vốn vẫn đè nặng ngay từ đầu năm.

Dòng tiền toàn cầu vào quỹ trái phiếu tăng mạnh trong tháng 1

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán SSI (SSI Research) đã chỉ ra rằng dòng tiền giải ngân trên toàn cầu đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ vào các quỹ trái phiếu và cổ phiếu trong tháng 1 vừa qua. Xu hướng vào ròng quỹ cổ phiếu toàn cầu tiếp tục diễn ra, với mức tăng 64% so với tháng 12, đạt tổng giá trị 64,7 tỷ USD, chủ yếu tập trung vào đầu tháng.

Tuy nhiên, tâm lý đầu tư trên thị trường chứng khoán trở nên thận trọng hơn sau khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức, cùng với thông báo về việc áp thuế lên hàng nhập khẩu và sự xuất hiện của một mô hình AI giá rẻ từ Trung Quốc.

Mặc dù kết quả kinh doanh (KQKD) của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường Mỹ trong năm 2024 tính đến thời điểm hiện tại khá tích cực nhưng thông điệp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về khả năng giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 3 đã khiến nhà đầu tư thận trọng hơn trong việc giải ngân.

Theo SSI Research, dòng vốn vào quỹ cổ phiếu thị trường chứng khoán phát triển (DM) đã ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong tháng 1. Các quỹ ETF và quỹ chủ động đã vào ròng gần 66 tỷ USD, tương đương 12% tổng giá trị vào ròng so với năm 2024. Đặc biệt, thị trường Mỹ tiếp tục thu hút dòng tiền với 46,5 tỷ USD, nhờ sức hút vượt trội từ nhóm ngành công nghệ và tâm lý lạc quan từ nhà đầu tư cá nhân.

Ngược lại, dòng vốn vào cổ phiếu thị trường chứng khoán đang phát triển (EM) lại tiếp tục giảm ròng 1,1 tỷ USD. Khác với giai đoạn trước, nhà đầu tư đã rút hơn 1,5 tỷ USD khỏi thị trường Ấn Độ, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020, trong bối cảnh lo ngại về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế.

Bên cạnh đó, giá trị vào ròng của quỹ trái phiếu trong tháng 1 đã tăng mạnh, đạt khoảng 67 tỷ USD, tương đương 11% tổng giá trị vào ròng của cả năm 2024 và gấp gần 6 lần so với tháng 12 năm 2024.

Tháng thứ 15 liên tiếp quỹ ETF tại Việt Nam rút ròng

Theo báo cáo mới nhất từ SSI Research, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tại Việt Nam đã tiếp tục ghi nhận trạng thái rút ròng trên thị trường chứng khoán trong tháng 1/2025, với tổng giá trị lên đến 616 tỷ đồng. Áp lực rút vốn chủ yếu đến từ các quỹ ETF ngoại, với quỹ VanEck dẫn đầu với mức rút ròng -423 tỷ đồng, tiếp theo là Xtrackers FTSE Vietnam (-88 tỷ đồng) và Fubon (-58 tỷ đồng).

Trong khi đó, tình hình của các quỹ ETF nội có sự phân hóa rõ rệt. Quỹ DCVFM VN30 tiếp tục bị rút ròng 122 tỷ đồng trong ba tháng liên tiếp, ngược lại, quỹ DCVFM VNDiamond và MAFM VN30 lại ghi nhận dòng vốn mua ròng tích cực, lần lượt đạt 54 tỷ đồng và 56 tỷ đồng. Đối với các quỹ chủ động chỉ đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam, cũng ghi nhận tình trạng rút ròng mạnh tay với tổng giá trị 804 tỷ đồng trong tháng 1.

Báo cáo của SSI còn cho biết, xu hướng rút vốn này không chỉ riêng tại Việt Nam mà còn diễn ra trên toàn cầu. Cụ thể, dòng vốn vào cổ phiếu của các nước đang phát triển vẫn tiếp tục ghi nhận rút ròng 1,1 tỷ USD. Đặc biệt, nhà đầu tư đã rút hơn 1,5 tỷ USD khỏi thị trường Ấn Độ, mức cao nhất kể từ tháng 3/2020, do lo ngại về sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của nước này.

Cùng lúc đó, dòng tiền cũng duy trì trạng thái yếu ở nhiều quốc gia khác do sự mạnh lên của đồng USD, cùng với các lo ngại về chính sách thuế quan và dự đoán FED sẽ chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, Trung Quốc và Đài Loan lại ghi nhận đà mua ròng, nhờ vào những kỳ vọng về khả năng phục hồi mạnh mẽ của thị trường sau kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán, hỗ trợ bởi các biện pháp kích thích kinh tế từ Chính phủ.

Trong năm 2025, SSI dự báo dòng vốn vào thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ đối mặt với nhiều yếu tố tác động trái chiều. Dòng vốn có thể bị hạn chế bởi việc Fed hạ lãi suất chậm, áp lực tỷ giá, chính sách khó đoán dưới nhiệm kỳ Tổng thống Trump, cũng như những dấu hiệu tiềm ẩn suy thoái kinh tế. Hơn nữa, số lượng cổ phiếu ở các ngành hút dòng tiền như công nghệ cũng khá hạn chế.

Tuy nhiên, một điểm tích cực là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại thị trường chứng khoán Việt Nam đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, giúp hạn chế tình trạng rút ròng. Ngoài ra, các nhà đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ trở lại thị trường Việt Nam vào năm 2025, nhất là khi nâng hạng lên thị trường mới nổi của FTSE Russell. Các chính sách như hệ thống giao dịch KRX và Luật Chứng khoán sửa đổi sẽ tạo ra nhiều cơ hội cho sự phát triển dòng vốn trong trung và dài hạn.

Minh Thư