Dòng tiền đầu tư chứng khoán tăng trở lại tín hiệu thị trường là gì ?

Thị trường chứng khoán tăng mạnh nhờ dòng tiền nội, với thanh khoản phiên 3/3/2025 đạt mức cao nhất trong 5 tháng, tạo động lực trụ vững mốc 1.300 điểm.

Trong phiên giao dịch đầu tiên của tháng 3, thị trường chứng khoán đã ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ với VN-Index tăng điểm, nhờ sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, chủ yếu tập trung trong rổ VN30. Thanh khoản trên thị trường vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy lòng tin của các nhà đầu tư.

Tín hiệu tích cực từ thị trường

Sau hơn 8 tháng tích lũy, VN-Index bắt đầu xuất hiện tín hiệu tích cực với mô hình đáy sau cao hơn đáy trước, cho thấy khả năng thị trường chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng mới. Đà hồi phục này được thúc đẩy bởi kỳ vọng vào các chính sách kích thích kinh tế trong nước và sự ổn định của môi trường vĩ mô toàn cầu.

Các yếu tố như đồng USD có xu hướng hạ nhiệt và chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng cho thấy sự linh hoạt hơn. Ngoài ra, sự giảm giá mạnh của các tài sản thay thế như Bitcoin đã thu hút nhà đầu tư cá nhân trở lại với thị trường chứng khoán, nhất là khi Chính phủ triển khai các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế và doanh nghiệp.

Phân tích về những cổ phiếu hỗ trợ chủ yếu cho VN-Index, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và Cổ phiếu tại Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), cho biết trong đợt tăng trưởng trước đây, chỉ số chủ yếu được kéo lên nhờ các cổ phiếu vốn hóa lớn trong nhóm VN-30 như BVH và GVR.

Tuy nhiên, lần này, cổ phiếu ngân hàng dẫn đầu xu hướng hồi phục vào tuần cuối tháng 1, trước khi dòng tiền bắt đầu chảy vào nhiều lĩnh vực khác nhau. “Đến nay, dòng tiền không chỉ tập trung vào một nhóm cổ phiếu cụ thể mà đã có sự đan xen qua nhiều ngành, cho thấy tính đa dạng và bền vững của thị trường,” ông Dương nhận định.

Theo thống kê, khoảng 52 mã cổ phiếu trên toàn sàn đã đạt mức tăng trưởng cao hơn VN-Index, phản ánh khả năng dòng tiền tiếp tục ở lại và độ rộng của thị trường sẽ được cải thiện trong tương lai, ngay cả khi chỉ số chính chưa có bứt phá mạnh. Ông Dương cũng cho rằng không nên kỳ vọng VN-Index đạt những mốc cao như 1.400, 1.450 hay 1.500 điểm.

Tuy nhiên, trong một số điều kiện thuận lợi, chỉ số có thể vượt qua dự báo. Về phương diện kỹ thuật, VN-Index đã có sáu tuần liên tục tăng giá, với khối lượng thanh khoản cao, vượt ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Ông dự đoán thị trường có thể dao động trong khoảng kháng cự từ 1.280 đến 1.305 điểm.

Hiện tại, thị trường giữ vững sức mạnh, điều này được thể hiện qua các chỉ số kỹ thuật như RSI và MSI trong khoảng thời gian từ 14 đến 20 ngày. Ông Dương khẳng định chưa có dấu hiệu nào cho thấy sự điều chỉnh và tình trạng tích lũy sau đợt sóng tăng kéo dài vẫn đang diễn ra.

Thị trường chứng khoán vẫn còn nhiều cơ hội

Tuy vậy, thị trường vẫn còn tồn tại một số điểm yếu như sức bán ròng mạnh từ khối ngoại. Theo thống kê, chỉ trong hai tháng đầu năm 2025, giá trị bán ròng của nhóm nhà đầu tư nước ngoài đã vượt 16.600 tỉ đồng, tương đương hơn 630 triệu USD, với xu hướng tập trung vào nhóm cổ phiếu Bluechips.

Dù còn một số bất lợi, nhưng ông Dương cũng nhấn mạnh rằng ngành chứng khoán không nên bị bỏ qua trong năm 2025 với những tín hiệu khả quan từ thị trường. Ngành này sẽ có cơ hội lớn, đặc biệt là khi dòng tiền nội địa đang quay trở lại và những điều chỉnh chính sách được kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán nói chung.

Ông cũng đưa ra một số đánh giá về khả năng thu hút dòng tiền của các ngành trên sàn chứng khoán, ông cho biết ngành ngân hàng đang có tỷ lệ E/P cao nhất, khoảng 10%/năm, và định giá P/B là 1,55 lần, khiến cổ phiếu ngân hàng trở thành sự lựa chọn hấp dẫn so với các tài sản khác.

Ngoài ngân hàng, ngành hàng gia dụng duy trì E/P 7,7%, với P/E 13 lần và P/B 1,56 lần. Ngành du lịch giải trí có P/B cao nhưng E/P đạt 7%, phản ánh sự phục hồi lợi nhuận. Bất động sản hưởng lợi từ định giá thấp, với P/E 6,4 lần, P/B 1,23 lần, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Ngành tài nguyên cơ bản, đặc biệt là thép, có triển vọng tích cực sau biến động giá, trong khi nhóm hóa chất kỳ vọng tăng trưởng trở lại năm 2025. Thực phẩm và đồ uống ghi nhận tín hiệu tích cực, với SAB và VNM duy trì tăng trưởng ổn định. Ngành bán lẻ phục hồi mạnh năm 2024 và tiếp tục triển vọng tốt vào 2025, đặc biệt trong lĩnh vực ngoài ICT và điện tử tiêu dùng.

Ông Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược tại Công ty Chứng khoán HSC, cũng đồng tình với quan điểm trên khi cho rằng dòng tiền mua đang quay trở lại mạnh mẽ, chủ yếu tập trung vào các nhóm ngành dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư như bất động sản, chứng khoán và thép. Những lĩnh vực này đang được hưởng lợi từ các điều chỉnh chính sách gần đây, với lịch sử ghi nhận tỷ lệ tăng điểm của VN-Index trong tháng 3 đạt 8/10 năm gần nhất, củng cố kỳ vọng tích cực trong ngắn hạn.

Minh Thư