Doanh thu môi giới “lao dốc”, Chứng khoán KIS lãi giảm 30%

Chứng khoán KIS (KIS) báo lãi giảm quý III/2024 do doanh thu môi giới và tự doanh “hụt hơi”, nhưng vẫn tăng trưởng lũy kế nhờ “phao” margin. Bài toán đặt ra là làm sao để tăng trưởng bền vững?

Bức tranh lợi nhuận của các công ty chứng khoán (CTCK) trong quý III/2024 đang dần hé lộ, cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Mới đây, Công ty Cổ phần Chứng khoán KIS Việt Nam (KIS), một CTCK có vốn đầu tư từ Hàn Quốc, đã công bố báo cáo tài chính, cho thấy sự “giảm tốc” so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nhờ hoạt động cho vay margin (cho vay ký quỹ) tăng trưởng, KIS vẫn duy trì được đà tăng trưởng lũy kế 9 tháng. Bài toán đặt ra là, làm sao để KIS có thể đạt được sự tăng trưởng bền vững trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động?

KIS “giảm tốc” quý 3: Doanh thu môi giới và tự doanh “hụt hơi”

Theo báo cáo tài chính quý III/2024, KIS đạt doanh thu hoạt động 590 tỷ đồng, giảm 25% so với cùng kỳ năm trước. Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh chính: doanh thu môi giới và hoạt động đầu tư tự doanh.

Doanh thu môi giới giảm mạnh 33%, chỉ còn 91 tỷ đồng, phản ánh sự trầm lắng của thị trường chứng khoán trong giai đoạn này. Bên cạnh đó, lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL), tức hoạt động đầu tư tự doanh, cũng giảm 38%, xuống còn 293 tỷ đồng, cho thấy hiệu quả đầu tư của KIS trong quý III không mấy khả quan.

Mặc dù chi phí hoạt động cũng giảm 29%, xuống còn 398 tỷ đồng, chủ yếu nhờ lỗ FVTPL giảm 39%, còn 250 tỷ đồng, nhưng vẫn không đủ bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu. Kết quả là, KIS chỉ ghi nhận 132 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý III/2024, giảm 27% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế tương ứng đạt 106 tỷ đồng.

So sánh với các “ông lớn” khác trong ngành, bức tranh có phần đa dạng hơn. Chẳng hạn, Chứng khoán VIX (VIX) báo lãi trước thuế quý III/2024 đạt 325 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm 2023, nhưng lũy kế 9 tháng lại giảm 29%, đạt 681 tỷ đồng. Trong khi đó, Chứng khoán MBS (MBS) lại có kết quả kinh doanh ấn tượng hơn với lợi nhuận trước thuế quý III là 224 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, và lũy kế 9 tháng đạt 724 tỷ đồng, tăng mạnh 41% so với cùng kỳ 2023.

“Phao cứu sinh” từ margin: Vẫn vững nhờ hoạt động cho vay

Trong bối cảnh hoạt động môi giới và tự doanh gặp khó khăn, hoạt động cho vay margin đã trở thành “phao cứu sinh” giúp KIS duy trì được đà tăng trưởng lũy kế 9 tháng.

Tính đến thời điểm 30/9/2024, dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán của khách hàng của KIS đạt 8.178 tỷ đồng, tăng 322 tỷ đồng so với đầu quý. Trong đó, dư nợ margin chiếm phần lớn với 8.002 tỷ đồng, tăng hơn 400 tỷ đồng so với đầu quý. Điều này cho thấy nhu cầu sử dụng dịch vụ margin của nhà đầu tư vẫn ở mức cao, và KIS đã tận dụng tốt cơ hội này để gia tăng doanh thu.

Nhờ đó, lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, KIS vẫn đạt được kết quả kinh doanh khả quan với doanh thu hoạt động đạt 1.847 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, và lãi sau thuế đạt 361 tỷ đồng, tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm 2023.

Cơ cấu danh mục tự doanh (FVTPL) của KIS khá đa dạng, bao gồm cổ phiếu niêm yết (619 tỷ đồng), chứng chỉ quỹ (509 tỷ đồng) và trái phiếu doanh nghiệp (308 tỷ đồng), cho thấy nỗ lực đa dạng hóa rủi ro và tìm kiếm cơ hội sinh lời.

Cần chiến lược dài hạn cho bài toán tăng trưởng bền vững

Kết quả kinh doanh của KIS trong quý III/2024 đặt ra nhiều câu hỏi về triển vọng của CTCK này trong thời gian tới. Mặc dù hoạt động cho vay margin vẫn là điểm sáng, nhưng sự sụt giảm doanh thu từ môi giới và tự doanh cho thấy KIS cần phải có những giải pháp để cải thiện hiệu quả hoạt động và đa dạng hóa nguồn doanh thu.

Với kế hoạch doanh thu 1.051 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 678 tỷ đồng trong năm 2024, KIS đã hoàn thành 67% mục tiêu lợi nhuận sau 9 tháng. Liệu KIS có thể “về đích” thành công hay không, sẽ phụ thuộc vào khả năng vượt qua những thách thức và tận dụng tốt những cơ hội trong quý cuối năm.

Các chuyên gia phân tích cho rằng, KIS cần tập trung vào việc nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới, thu hút và giữ chân khách hàng, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp. Bên cạnh đó, KIS cũng cần phải cải thiện hiệu quả hoạt động đầu tư tự doanh, tìm kiếm các cơ hội đầu tư tiềm năng và quản trị rủi ro một cách chặt chẽ.

Để đạt được sự tăng trưởng bền vững, KIS cần phải có chiến lược dài hạn, tập trung vào việc nâng cao năng lực cạnh tranh, đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ, và xây dựng một đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, tận tâm. Chỉ khi đó, KIS mới có thể vượt qua những khó khăn và tận dụng tốt những cơ hội để mang lại giá trị cho cổ đông và khách hàng.

Minh Thư

Nguồn: Nhịp sống kinh doanh