Cổ phiếu VCG trở lại đường đua nhờ mảng bất động sản ấm dần

Cổ phiếu VCG đang thu hút sự chú ý với lợi nhuận sau thuế tăng gấp 5 lần, nhờ trúng thầu loạt dự án lớn như sân bay Long Thành.

VCG tạo “bệ phóng” lợi nhuận từ các dự án hạ tầng

Quý 3/2024 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho Vinaconex (mã cổ phiếu VCG) khi doanh thu đạt 2.675 tỷ đồng, tăng 12,3% so với cùng kỳ năm trước. Điểm đáng chú ý là lợi nhuận sau thuế đạt 147 tỷ đồng, tăng gấp 5 lần so với mức nền thấp của năm 2023. Sự cải thiện này cho thấy những nỗ lực tái cấu trúc và tập trung vào các dự án hiệu quả của Vinaconex đang mang lại kết quả tích cực.

Tính lũy kế 9 tháng đầu năm 2024, Vinaconex ghi nhận doanh thu 8.139 tỷ đồng, giảm 8,7% so với cùng kỳ, tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đã tăng gấp 3,7 lần lên 766 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa với việc VCG đã hoàn thành 54% kế hoạch doanh thu và 81% kế hoạch lợi nhuận của năm 2024. Con số này cũng cho thấy biên lợi nhuận của Vinaconex đã cải thiện đáng kể.

Một trong những yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng trưởng của Vinaconex là việc trúng thầu liên tiếp các gói thầu tại dự án Sân bay Long Thành. Trong quý 3/2024, VCG đã trúng 3 gói thầu lớn thuộc dự án thành phần 3, bao gồm gói thầu 4.6 trị giá 8.100 tỷ đồng, gói thầu 4.7 trị giá 6.300 tỷ đồng, và gói thầu 4.8 trị giá 11.067 tỷ đồng.

Tổng giá trị các gói thầu này lên đến hơn 25 nghìn tỷ đồng, cho thấy Vinaconex đang có một lượng công việc dồi dào và tiềm năng trúng thầu tiếp theo trong các năm tới. Báo cáo của AAS kỳ vọng rằng mảng xây dựng sẽ tiếp tục là phân khúc đóng góp doanh thu chính và động lực tăng trưởng lợi nhuận cho VCG trong các quý tiếp theo, đặc biệt khi nhiều dự án khác đang trong giai đoạn hoàn thiện và chuẩn bị bàn giao.

Bên cạnh đó, chiến lược tập trung vào giải ngân đầu tư công cũng mang lại lợi thế lớn cho Vinaconex. Chính phủ đặt mục tiêu tăng giải ngân vốn đầu tư công lên 638.000 tỷ đồng trong năm 2024, tăng 12% so với năm trước. Các dự án quan trọng như cao tốc Bắc-Nam, sân bay Long Thành và đường Vành đai 3 TP.HCM là trọng tâm trong kế hoạch này.

Việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý nhờ Luật Đất đai mới từ tháng 8/2024 giúp các doanh nghiệp xây dựng lớn như VCG đẩy nhanh tiến độ dự án. Điều này tạo nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững của công ty và nâng cao niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu VCG.

Thị trường bất động sản đang “nóng dần”

Không chỉ có mảng xây dựng, mảng bất động sản dân dụng của Vinaconex cũng đang cho thấy những tín hiệu tích cực. Theo báo cáo của AAS có đánh giá rằng thị trường bất động sản vùng ven và bất động sản nghỉ dưỡng đang hồi phục, đặc biệt khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ.

Các dự án dân dụng của Vinaconex đang được hoàn thành kịp tiến độ, đáp ứng nhu cầu của thị trường, đặc biệt trong bối cảnh giá nhà đang có xu hướng tăng cao. Báo cáo nhấn mạnh, mảng kinh doanh bất động sản sẽ tiếp tục đà tăng trưởng trong quý 4 nhờ đóng góp từ dự án Vinaconex Diamond Tower, cùng hai dự án khác là Green Diamond và KĐT Đại lộ Hòa Bình. Biên lợi nhuận của mảng bất động sản của VCG đang có sự cải thiện rõ rệt, cho thấy sự hiệu quả trong việc triển khai các dự án này.

Báo cáo của AAS cũng cho thấy tình hình tài chính của VCG đang ở trạng thái an toàn. Tính đến thời điểm cuối quý 3, các khoản nợ vay tài chính của VCG đạt 8.901 tỷ đồng, giảm 23,4% so với cùng kỳ năm trước, và tỷ lệ nợ vay/VCSH đạt 0,8 lần. Nhờ đó cổ phiếu VCG đang ở mức ổn định.

Việc giảm nợ vay cho thấy Vinaconex đang kiểm soát tốt rủi ro tài chính và có khả năng huy động vốn mới một cách linh hoạt khi có cơ hội. VCG đã thanh toán một lượng nợ vay đáng kể trong nửa đầu năm 2024, nhờ đó giảm đáng kể chi phí lãi vay và tăng thu nhập ròng.

AAS đưa ra khuyến nghị tiếp tục theo dõi đối với cổ phiếu VCG, với mức giá cổ phiếu VCG được kỳ vọng là 22.450 VNĐ. Khuyến nghị này dựa trên những luận điểm đầu tư tích cực, bao gồm khối lượng công việc dồi dào và tiềm năng trúng thầu các dự án lớn giai đoạn 2024-2026 là bước đệm cho cổ phiếu VCG tăng trưởng.

Bên cạnh đó, điểm rơi lợi nhuận của các dự án hạ tầng trong giai đoạn 2025-2026, kế hoạch thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng của Chính phủ và năng lực quản lý tài chính của Vinaconex được cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, AAS cũng lưu ý về rủi ro khi mua cổ phiếu VCG liên quan đến thủ tục đấu thầu có thể làm chậm tiến độ của các dự án.

Minh Thư