Cổ phiếu HDB hút dòng tiền, nhờ đà tăng trưởng tích cực năm 2025

Cổ phiếu HDB được đánh giá tích cực với tiềm năng tăng 14% nhờ chiến lược tín dụng xanh và tăng trưởng lợi nhuận ổn định năm 2025.

Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank) đang từng bước khẳng định vị thế với chiến lược phát triển dài hạn, tập trung vào các phân khúc chiến lược như tín dụng bán lẻ, doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), cùng với các chương trình tín dụng xanh.

Theo báo cáo từ VCBS, năm 2025, HDBank được dự báo tiếp tục đạt mức tăng trưởng lợi nhuận vượt bậc nhờ chính sách kinh doanh linh hoạt và sự cải thiện trong chất lượng tài sản nhờ đó cổ phiếu HDB cũng có mức tăng tốt.

Kết quả kinh doanh tích cực năm 2024

Trong năm 2024 và 2025, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế (LNTT) của HDBank sẽ lần lượt đạt 17.127 tỷ đồng (+31,6% so với năm trước) và 21.613 tỷ đồng (+26,2% so với năm trước). Tương ứng, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu HDB (BVPS) dự kiến sẽ lần lượt đạt 15.677 đồng/cổ phiếu và 20.155 đồng/cp trong các năm này.

HDBank đang đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng cao hơn mức trung bình của ngành trong năm 2024 và 2025, với dự báo đạt 24,4% và 25,8% tương ứng. Động lực chính cho sự tăng trưởng này đến từ các lĩnh vực cho vay nông nghiệp, nông thôn, và bất động sản. HDBank đã mở rộng mạng lưới chi nhánh tại các khu vực nông thôn và thành phố loại 2, nhằm tăng cường khả năng tiếp cận khách hàng và thúc đẩy cho vay.

Bên cạnh đó, sự hồi phục của thị trường bất động sản và xây dựng cũng được kỳ vọng sẽ tạo động lực cho tăng trưởng tín dụng. Bên cạnh đó, thị trường cho vay tiêu dùng phục hồi tích cực, góp phần thúc đẩy lợi nhuận của HD Saison nhờ đó tạo sự chú ý của nhà đầu tư vào mã cổ phiếu HDB.

Dư nợ tín dụng hợp nhất của HDBank đạt 411.955 tỷ đồng, tăng 16,56% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ cho vay khách hàng đạt 398.724 tỷ đồng (+16,11%), trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tăng mạnh lên 13.230 tỷ đồng (+31,8%). Ngân hàng mẹ ghi nhận dư nợ 394.693 tỷ đồng, tăng 17%. Cụ thể, dư nợ nhóm khách hàng doanh nghiệp tăng 25,18%, khách hàng cá nhân tăng 4,2%, và cho vay tiêu dùng của HD Saison tăng 6,23%.

Dư nợ tín dụng tăng trưởng nhờ mở rộng phân khúc

Trong hoạt động bán lẻ, cho vay kinh doanh tăng 2,78% và cho vay nông nghiệp tăng 15,62%. Cho vay mua ô tô tăng 4,2%, còn cho vay mua nhà giảm 2,88%. Ở mảng doanh nghiệp, tín dụng bất động sản và xây dựng tăng 20,6%, trong khi tín dụng thương mại và sản xuất đạt mức tăng trưởng lần lượt 35,4% và 37,6%.

Huy động vốn từ khách hàng và giấy tờ có giá tăng 10,12% lên 464.386 tỷ đồng, với 78% từ bán lẻ và 22% từ khách hàng doanh nghiệp. Tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) hợp nhất trong quý III/2024 đạt 5,46%, giảm nhẹ do lợi suất tài sản sinh lời giảm 33 điểm cơ bản xuống 9,99%.

Thu nhập ngoài lãi lũy kế 9 tháng đạt 1.926 tỷ đồng, giảm 44,07% so với cùng kỳ. Đồng thời, thu nhập từ dịch vụ giảm gần 38% còn 993 tỷ đồng. Trong khi đó, thu nhập từ kinh doanh ngoại hối và vàng tăng đáng kể, đạt 609 tỷ đồng so với 281 tỷ đồng năm trước. Ngoài ra, tỷ lệ nợ xấu hợp nhất giảm từ 2,10% trong quý II xuống 1,90% trong quý III/2024. Nợ xấu nhóm doanh nghiệp giảm từ 1,18% xuống 0,73%

Định giá cổ phiếu HDB và khuyến nghị

HDBank dự kiến duy trì tăng trưởng tín dụng vượt trung bình ngành trong năm 2024 và 2025, với mức tăng trưởng dự báo đạt 24,4% và 25,8%. Động lực chính bao gồm mở rộng cho vay nông thôn, tín dụng xanh và hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ kinh tế, cũng như sự hồi phục của thị trường bất động sản và các dự án vay mua nhà.

Tỷ lệ LDR thấp (71,9%) và vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn chỉ 20,6% giúp HDBank có dư địa phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới. VCBS duy trì khuyến nghị “mua” đối với cổ phiếu HDB khi định giá cổ phiếu HDB bằng phương pháp so sánh giá trên giá trị sổ sách (P/B). Theo đó, mức định giá trung bình ngành ngân hàng hiện tại là 1,3x P/B. 

Giá hợp lý cho cổ phiếu HDBank được tính toán là 26.616 đồng/cổ phiếu, với thành phần từ phương pháp so sánh P/B đóng góp 26.201 đồng/cổ phiếu (chiếm 50%) và từ phương pháp thu nhập thặng dư (RI) là 27.031 đồng/cổ phiếu (cũng chiếm 50%). Kết quả này thể hiện mức giá mục tiêu là 26.616 đồng/cổ phiếu cho cổ phiếu HDB.

Minh Thư

Xem thêm tin: Tại đây