Chứng khoán Việt Nam vẫn tăng trưởng dù thiếu “nhiệt” từ dòng vốn ngoại

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tăng trưởng ổn định, bất chấp dòng vốn ngoại rút ròng nhờ nền tảng kinh tế vững và dòng tiền nội.

Chứng khoán Việt Nam đối mặt với áp lực ngắn hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang nằm ở bối cảnh không thuận lợi sau một tuần giao dịch tích cực, các chuyên gia nhận định rằng thị trường đang đối mặt với nhiều áp lực ngắn hạn. Bên cạnh đó, khối ngoại cũng liên tục xuất hiện tình trạng bán ròng làm tăng thêm lo ngại về xu hướng VN-Index.

Sự biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện tại có sự liên quan chặt chẽ đến diễn biến của DXY Index, chỉ số đo lường chỉ số đo lường sức mạnh đồng USD. Cụ thể, DXY đã ghi nhận sự tăng mạnh lên gần vùng 108 vào ngày 24 tháng 11, nhưng ngay đầu tháng 12 đã hạ nhiệt về 105 trước khi phục hồi về mức 106,46. Điều này đã tác động trực tiếp đến thị trường trong nước.

Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược Thị trường Chứng khoán VPBank nhận xét rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang chịu nhiều áp lực. Việc DXY tăng trở lại cùng với VN-Index đang chạm ngưỡng kháng cự tạo thành một vùng tích lũy và rung lắc, cho thấy khả năng xây dựng nền giá mới. Trong khi đó, số lượng cổ phiếu T+ mà nhà đầu tư đã bắt đáy đang trở về tài khoản, mặc dù lợi nhuận chưa nhiều, nhưng đã có một số nhà đầu tư bắt đầu xem xét khả năng chốt lời.

Bên cạnh đó, VN-Index đã phục hồi và tiến sát mốc 1.250 điểm, với mức tăng khoảng 40 điểm từ đáy gần nhất, tuy nhiên thanh khoản của chứng khoán Việt Nam vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện. Do đó, ông Sơn nhấn mạnh đây vẫn là nhịp hồi ngắn hạn của VN-Index.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện đang kiểm tra lại ngưỡng cản 1.255 là ngưỡng xác định xu hướng tăng hay chỉ là sự nhiễu động tạm thời. Nếu chỉ số có thể tạo nền tại 1.255 cùng với thanh khoản tăng lên, điều này sẽ xác nhận sự ổn định của chỉ số và khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán Việt Nam vào cuối năm.

Phân tích một cách tổng thể, các đáy của VN-Index đã được xác lập vững chắc quanh ngưỡng 1.200. Ông Sơn dự đoán rằng mức hỗ trợ quanh 1.200 là rất mạnh, đặc biệt trong bối cảnh khối ngoại bán ròng mà VN-Index không bị phá vỡ ngưỡng này. Điều này cho thấy rằng đây là một nền tảng hỗ trợ cứng. Ngược lại, vùng 1.300 vẫn là một kháng cự mạnh, xác nhận rằng chỉ số chưa thể vượt qua ngưỡng này ngay trong năm nay.

Khó dự báo được tương lai của dòng vốn ngoại

Theo Bà Hồ Thúy Ái, Phó Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Phú Hưng xuất hiện trong cuộc trao đổi tại Talkshow Phố Tài chính với những chia sẻ rằng việc dự đoán dòng vốn nước ngoài có quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 là rất khó. Tuy vậy, thị trường vẫn có thể duy trì đà tăng trưởng ổn định ngay cả khi thiếu vắng dòng vốn này, điều này đã được chứng minh qua lợi nhuận tích cực trong hai năm qua.

“Một lợi thế của Việt Nam là thị trường không gặp hiện tượng bong bóng AI như ở một số quốc gia khác. Chúng tôi dự đoán sẽ có một cuộc siết chặt vốn toàn cầu khi bong bóng AI vỡ, khi đó Việt Nam với những lợi thế riêng sẽ vượt trội hơn các thị trường khác,” bà Ái nhận định.

Về việc liên tục bán ròng của khối ngoại, Giám đốc phân tích thị trường VPBank, ông Sơn có nhận định rằng khối ngoại tuy được xem là nhà đầu tư thông minh và có khả năng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng lịch sử cho thấy không phải lúc nào sự bán ròng mạnh của khối ngoại cũng dẫn đến sự giảm điểm của thị trường. Trong giai đoạn tiền rẻ từ năm 2020 đến 2021, khối ngoại đã rút tới 2 tỷ USD trong khi thị trường vẫn giữ được đà tăng trưởng và xác lập các đỉnh mới.

Điều này cho thấy rằng ảnh hưởng của khối ngoại còn phụ thuộc vào bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam và các yếu tố nội tại. Trong năm nay, diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam cho thấy khi khối ngoại bán ròng VN-Index có sự điều chỉnh nhưng không giảm mạnh.

Ngược lại, khi khối ngoại quay trở lại mua ròng thị trường cũng có dấu hiệu phục hồi tích cực. Có thể thấy ba giai đoạn bán ròng mạnh vào các tháng 3, 4 và 7, 8 và đỉnh điểm là vào tháng 11 khi thị trường vừa đạt đáy.

Sự đóng góp từ dòng tiền của tổ chức và cá nhân trong nước sẽ là yếu tố quyết định giúp thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì sự ổn định, tránh được sự sụt giảm sâu và tích lũy dần để hình thành nền giá mới cho năm tới.

Nhìn chung, với những diễn biến và nhận định từ các chuyên gia, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục giữ nhiều triển vọng trong tương lai, đặc biệt nếu các yếu tố hỗ trợ giữ vững và dòng tiền nội địa tiếp tục đóng vai trò là trụ đỡ trong bối cảnh khối ngoại bán ròng.

Minh Thư

Xem thêm tin: Tại đây