Vinhomes (VHM) tăng tốc phát triển, đẩy mạnh dự án lớn giai đoạn 2025-2026

Vinhomes duy trì tăng trưởng nhờ chiến lược bán hàng linh hoạt, mở bán dự án mới và tận dụng đà phục hồi thị trường trong năm 2025.

Trong bối cảnh thị trường bất động sản Việt Nam đang dần phục hồi, Công ty Cổ phần Vinhomes (VHM) với vị thế bất động sản hàng đầu cả nước đang cho thấy những tín hiệu tích cực trong việc tận dụng cơ hội và vượt qua thách thức để duy trì đà tăng trưởng.

Vinhomes vượt thách thức để tăng trưởng vững chắc

Năm 2024, Vinhomes ghi nhận doanh thu đạt 102.045 tỷ đồng, giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước do doanh thu từ mảng bán bất động sản giảm 18,4%. Tuy nhiên, công ty vẫn đạt lợi nhuận ròng 31.527 tỷ đồng, chỉ giảm 5,5% so với năm trước và vượt kế hoạch đặt ra. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế đạt 35.052 tỷ đồng, cho thấy sự ổn định trong hoạt động kinh doanh dù thị trường còn nhiều biến động. 

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp năm 2024 giảm 2,7 điểm phần trăm, xuống còn 31,8%, chủ yếu do tỷ trọng mảng xây dựng tăng mạnh, vốn có biên lợi nhuận gộp thấp hơn so với mảng bán bất động sản. Nhìn về triển vọng tương lai, Vinhomes dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ đạt 31.818 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,9% so với năm trước. 

Tuy nhiên, năm 2026 lợi nhuận có thể giảm 4,7% do sự điều chỉnh trong kế hoạch bàn giao dự án. Mặc dù vậy, các dự án mới được triển khai trong giai đoạn 2025-2026 được kỳ vọng sẽ đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận của công ty trong dài hạn. Một trong những động lực quan trọng giúp Vinhomes duy trì đà tăng trưởng là chiến lược bán hàng linh hoạt. 

Công ty kết hợp giữa bán lẻ và bán lô lớn cho các đối tác trong và ngoài nước. Chiến lược này không chỉ giúp đảm bảo dòng tiền ổn định mà còn giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh thị trường bất động sản còn nhiều thách thức. Ngoài ra, các chính sách ưu đãi hấp dẫn dành cho khách hàng cá nhân cũng được triển khai nhằm kích thích nhu cầu mua nhà.

Việc mở bán hàng loạt dự án lớn trong năm 2025-2026 cũng được coi là yếu tố quan trọng giúp Vinhomes duy trì tăng trưởng. Các dự án như Wonder City, Golden City, Green City, City Royal và Sai Gon Golf đã có tiến triển tích cực và dự kiến sẽ được mở bán trong thời gian tới. Những đợt mở bán thành công giúp công ty thu về dòng tiền sớm từ hoạt động bán lô lớn.

Vinhomes dự báo giá trị hợp đồng ký mới trong năm 2025 sẽ đạt 103.685 tỷ đồng, gần như không đổi so với năm trước, và sẽ tăng 9,7% vào năm 2026, đạt mức 113.716 tỷ đồng. Dù triển vọng kinh doanh tích cực, Vinhomes cũng đối diện với một số thách thức nhất định. Một trong những rủi ro lớn nhất là giá nhà tăng cao, ảnh hưởng đến khả năng chi trả của người mua.

Tận dụng đà phục hồi thị trường

Theo dữ liệu từ NUMBEO, tỷ lệ giá nhà trên thu nhập tại Việt Nam hiện ở mức 25,8 lần, cao hơn hầu hết các thị trường trong khu vực Đông Nam Á. Điều này cho thấy việc sở hữu nhà vẫn là một thách thức lớn đối với nhiều hộ gia đình có thu nhập trung bình. Tuy nhiên, Vinhomes có thể giảm thiểu tác động này bằng cách đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ tài chính cho khách hàng cũng như tập trung phát triển các dự án phù hợp với nhu cầu của thị trường.

Bên cạnh việc mở rộng các dự án nhà ở, Vinhomes cũng đang đẩy mạnh phát triển bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN), mở ra một hướng đi mới đầy tiềm năng. Trong năm 2024, công ty đã được phê duyệt hai dự án khu công nghiệp lớn gồm KCN Vinhomes Vũng Áng tại Hà Tĩnh với quy mô 964,8 ha và KCN Nam Tràng Cát tại Hải Phòng với diện tích 200,4 ha. 

Đây là bước tiến quan trọng giúp Vinhomes mở rộng hoạt động sang lĩnh vực BĐS KCN, hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu và nhu cầu ngày càng tăng đối với các khu công nghiệp tại Việt Nam. Về mặt tài chính, Vinhomes tiếp tục duy trì nền tảng ổn định dù tổng nợ vay đã tăng 43,4% trong năm 2024. 

Tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu đạt 22,2%, vẫn thấp hơn mức trung bình ngành, cho thấy công ty có khả năng quản lý tài chính hiệu quả ngay cả khi mở rộng đầu tư mạnh mẽ vào các dự án lớn. Bên cạnh đó, công ty cũng đang đàm phán phát hành trái phiếu quốc tế lên đến 500 triệu USD nhằm tối ưu hóa cơ cấu vốn và giảm chi phí tài chính trong dài hạn.

Theo báo cáo, VNDIRECT duy trì khuyến nghị “Khả quan” đối với cổ phiếu VHM, với giá mục tiêu nâng lên 54.300 VNĐ/cổ phiếu, tăng 11,3% so với mức giá trước đó. Định giá được xác định dựa trên phương pháp RNAV và P/B, cho thấy cổ phiếu VHM đang giao dịch dưới giá trị nội tại của doanh nghiệp, với P/B hiện tại là 0,9 lần. Mức tiềm năng tăng giá dự kiến đạt 15,7%, nhờ giảm tỷ lệ chiết khấu NPV các dự án từ tiến độ triển khai pháp lý và bán hàng.

Nhìn chung, Vinhomes đang tận dụng đà phục hồi của thị trường bất động sản Việt Nam và vượt qua thách thức nhờ chiến lược linh hoạt, tập trung vào dự án quy mô lớn và mở rộng sang BĐS KCN. Mặc dù thị trường biến động, sự chủ động trong bán hàng và quản lý tài chính hiệu quả sẽ giúp Vinhomes duy trì tăng trưởng bền vững.

Minh Thư