Dòng tiền 25-26 nghìn tỷ đồng tạo đà chuyển biến thị trường chứng khoán

Thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục vượt 20.000 tỉ đồng, có phiên chạm 25-26 ngàn tỉ, mở ra cơ hội cho cổ phiếu bất động sản và chứng khoán.

Dấu hiệu thị trường chứng khoán “thay máu”

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến những biến động đáng chú ý vào đầu năm 2025. Các phiên giao dịch gần đây ghi nhận thanh khoản (giá trị giao dịch) vượt ngưỡng 20.000 tỉ đồng, thậm chí có lúc chạm mức 25-26 ngàn tỉ đồng.

Đây không chỉ là con số ấn tượng mà còn là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang chuyển dịch mạnh mẽ, theo nhận định của ông Nguyễn Minh Hoàng, Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS), tại hội thảo “Kinh tế hồi phục – Ngân hàng dẫn sóng và triển vọng của thị trường” diễn ra ngày 11/3/2025.

Thuật ngữ “thay máu dòng tiền” được ông Hoàng sử dụng để mô tả hiện tượng dòng vốn không còn tập trung vào một nhóm ngành chủ lực như ngân hàng mà bắt đầu lan tỏa sang các lĩnh vực khác, điển hình là chứng khoán và bất động sản.

Trong năm 2024, thị trường trải qua 8 tháng đi ngang, nhưng nhà đầu tư vẫn tìm thấy cơ hội ở các cổ phiếu cơ bản tốt như công nghệ. Đến đầu 2025, sự bứt phá thanh khoản cho thấy niềm tin đang trở lại, đặc biệt khi chỉ số VN-Index vượt mốc kháng cự tâm lý 1.300 điểm và tiến tới vùng 1.320-1.330 điểm.

Dữ liệu từ các nguồn uy tín như VDSC và Vietcombank ngày 11/3/2025 cũng phản ánh bối cảnh tài chính ổn định hỗ trợ thị trường. Giá vàng SJC dao động ở mức 88.900-91.200 ngàn đồng/lượng, trong khi tỉ giá USD/VND tại Vietcombank ghi nhận 25.355-25.745 đồng, cho thấy sự ổn định của thị trường ngoại hối – yếu tố quan trọng để nhà đầu tư yên tâm rót vốn vào chứng khoán.

Bên cạnh đó, các ngoại tệ khác như EURO (25.909-27.329 đồng) và JPY (165-175 đồng) cũng không biến động mạnh, tạo nền tảng tích cực cho dòng tiền nội địa. Nhóm cổ phiếu ngân hàng, dù vẫn giữ vai trò “đầu kéo” chính, đang có dấu hiệu hạ nhiệt sau thời gian dài dẫn dắt.

Sự “thay máu” dòng tiền không chỉ là câu chuyện về thanh khoản mà còn phản ánh sự chuyển dịch chiến lược của nhà đầu tư. Theo bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng phòng Phân tích dữ liệu Công ty FiinGroup Việt Nam, dòng tiền phân bổ cho nhóm bất động sản hiện chỉ chiếm 15-16% tổng vốn trên thị trường, thấp hơn nhiều so với mức 24-30% trong lịch sử.

Cơ hội và thách thức từ nhóm ngành tiềm năng

Với vùng định giá hiện tại ở mức thấp, ngành này có dư địa tăng trưởng lớn khi phục hồi từ đáy. Ví dụ, cổ phiếu BCM tăng trần và VIC tăng hơn 4% trong các phiên gần đây là minh chứng cho sức hút mới của bất động sản. Tuy nhiên, thách thức không nhỏ đang chờ đợi. FiinGroup dự báo quý III/2025 (tháng 7-8) sẽ là cao điểm áp lực trả nợ trái phiếu doanh nghiệp, với tổng giá trị gốc và lãi khoảng 130 ngàn tỉ đồng.

Riêng ngành bất động sản, nhu cầu vay vốn lên tới 400 ngàn tỉ đồng cho chủ đầu tư và 200 ngàn tỉ đồng cho vay tiêu dùng bất động sản. Điều này đặt ra bài toán tái cấp vốn khi lãi suất có thể tăng trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động. Ở chiều ngược lại, nhóm chứng khoán đang nổi lên như một điểm sáng.

Thanh khoản cao là chất xúc tác quan trọng, giúp các cổ phiếu trong ngành này ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng. Ông Nguyễn Minh Hoàng nhấn mạnh rằng sự bứt phá của nhóm chứng khoán không chỉ đến từ kỳ vọng nâng hạng thị trường (dự kiến FTSE Russell công bố kết quả ngày 9/4/2025) mà còn từ dòng tiền nội tại mạnh mẽ. Lịch sử cho thấy khi thanh khoản thị trường đạt đỉnh, nhóm chứng khoán thường hưởng lợi lớn nhờ vai trò trung gian tài chính.

Áp lực bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài là một điểm đáng lưu ý khác. Tỉ lệ sở hữu của khối ngoại trên thị trường hiện giảm còn 8,7%, thấp nhất trong nhiều năm. Các quỹ ngoại quản lý tổng tài sản khoảng 8 tỉ USD, trong đó bất động sản chiếm 11% danh mục (khoảng 800 triệu USD), chỉ đứng sau ngân hàng.

Dù xu hướng bán ròng đã giảm nhiệt so với năm 2024, đây vẫn là rủi ro tiềm ẩn khi dòng vốn ngoại có thể tiếp tục rút ra nếu thị trường không duy trì được đà tăng. Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 dự kiến tiếp tục tăng trưởng, VN-Index có thể đạt 1.340 điểm nhờ bốn yếu tố như dòng tiền mới, triển khai hệ thống KRX (tháng 4/2025), nâng hạng từ FTSE Russell và lan tỏa dòng tiền sang bất động sản.

Minh Thư

Nguồn tham khảo: Nhịp sống kinh doanh